Aşağı neft qiymətləri, AB və ABŞ sanksiyaları ilə birlikdə Rusiya iqtisadiyyatını tənəzzüldə saxlayır. Morgan Stanley analitikləri yazır ki, Ağ Evə yeni administrasiyanın gəlişi ilə Rusiya tamamilə əsaslı şəkildə həm ABŞ, həm də Avropa tərəfindən qoyulan məhdudiyyətlərin ləğvinə ümid edə bilər. Life amerikalı bankirlərin 2017-2018-ci illərdə Rusiya iqtisadiyyatı üçün proqnozlaşdırdıqları əsas “təxminlər” və üstünlükləri ilə tanış oldu və məlum oldu ki, Rusiya və Amerika iqtisadçılarının daxili iqtisadiyyatdakı tənəzzülün səbəbləri ilə bağlı müxtəlif fikirləri var. Birincilər daha çox neft qiymətlərinin, ikincilər isə sanksiyaların gücünə inanır.
Büdcə gəlirlərinin yarısını təmin edən neftin qiymətinin aşağı düşməsində ilk növbədə Rusiya iqtisadiyyatındakı tənəzzülün günahkar olması ilə bağlı ənənəvi rəydən fərqli olaraq, amerikalılar fərqli fikirdədirlər.
Təbii ki, neft günahkardır, lakin əsas günah məhz ABŞ və Aİ ölkələrinin 2014-cü ildə tətbiq etdiyi sanksiyalardadır. Lakin Ağ Evin yeni administrasiyası, əksinə, ABŞ-ın bu sanksiyaları davam etdirib-etməyəcəyi ilə bağlı böyük miqdarda “risk və qeyri-müəyyənlik” yaradır, onlar “ABŞ sanksiyaları zəifləsə nə olacaq?” hesabatında qeyd edirlər. Amerikanın Morgan Stanley bank holdinqinin analitikləri (Life üçün mövcuddur).
- Donald Tramp administrasiyası, xüsusilə ABŞ iqtisadiyyatının inkişafına sadiq olmasına baxmayaraq, Suriya və Ukraynadakı münaqişələrin həllində mühüm tərəfdaş kimi Rusiya ilə münasibətlərin istiləşməsini istisna etmir və çox güman ki, qiymətləndirir., analitiklər yazır. - Bundan əlavə, bir çox Amerika və Avropa şirkətləri, xüsusən də bank və neft-qaz sektorundan olan şirkətlər uzun müddətdir ki, rus həmkarları ilə işi bərpa etmək arzusunda olduqlarını bildiriblər.
Sanksiyaların yumşaldılması və ya tamamilə ləğvi, məsələn, 2017-ci ilin birinci yarısında baş verərsə, bu, təkcə bu şirkətlərin deyil, həm də Rusiyanın iqtisadiyyatını əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdıracaq, Morgan Stanley bankirləri əmindirlər ki, bir neçə əsas məsələni vurğulayırlar. münasibətlərin istiləşməsinin üstünlükləri.
İlk növbədə, bu, Rusiya valyutasının möhkəmlənməsinə aiddir - 2017-ci ilin ortalarına qədər sanksiyaların ləğvi ilə. Rublun artımının 1,5-4,5% (bir dollar üçün 56 rubla qədər) olacağı gözlənilir. Ancaq rublun niyə möhkəmlənəcəyini - ölkəyə kapital axınından və ya başqa səbəblərdən - bankın analitikləri dəqiqləşdirmirlər. Yəqin ki, onların bütün proqnozu neftin qiymətinin düşməsi ilə üst-üstə düşən sanksiyaların tətbiqindən dərhal sonra Rusiya iqtisadiyyatında baş verənlərə əsaslanırdı.
Məsələn, əgər 2014-cü ilin yayında Mərkəzi Bank uçot dərəcəsini artırıbsa - martdan sentyabr ayına qədər o, illik 6,5%-dən 9,5%-ə yüksəlib - o zaman növbəti iki ildə sanksiyalar ləğv edilərsə, Mərkəzi Bankın uçot dərəcəsi indiki 10%-dən illik 7-7,5%-ə enəcək, Morgan Stanley əmindir.
Sonra, necə deyərlər, siyahıya görə, azalacaq kapital uçuşuölkədən - keçən ilki 15,4 mlrd 5 milyard dollara qədər, A investisiya axını, əksinə, 4-4,5% artacaq. Bank analitikləri yazır ki, əksər hallarda Rusiya şirkətlərinin ucuz (Asiya ilə müqayisədə) Qərb kredit xətlərinə yeni çıxış imkanları hesabına investisiya artımı gözlənilir.
- Pul əldə etmək həm də Rusiyanın investisiya cəlbediciliyini artıracaq və onun istehlakçıları üçün inflyasiyanı azaldacaq, bankirlər proqnozlaşdırırlar.
Maraqlıdır: cəmi altı ay əvvəl Morgan Stanley 2017-ci ildə xaricə axının 25 milyard dollara qədər artacağına və inflyasiyanın keçənilki 5,4%-dən ən azı 7%-ə yüksələcəyinə inanırdı. İndi, Donald Trampın gəlişi ilə bunun əksi doğrudur: inflyasiya yavaşlayacaq (5,4%-dən 4%-ə qədər), və nominal rus ÜDM payızdan (2016-cı ildə 0,8%) artıma doğru irəliləyəcək 2017-ci ildə illik 1,7%-ə qədər. Bank hesab edir ki, inflyasiya təzyiqinin belə azalması Rusiya Bankına əsas faiz dərəcəsini əlavə olaraq 0,50-0,75% azaltmağa imkan verəcək.
Morgan Stanley hesab edir ki, onun əbədi siyasi peyki olan Aİ ABŞ-ın ardınca gedəcək - istənilən halda Rusiya ilə münasibətləri yaxşılaşdırmağa çalışan Böyük Britaniyanın Brexit, Fransa və Almaniyada gələcək seçkilərin ilkin nəticələri buna əsas verir. buna inanmaq, hesabatdan belə çıxır.
Bununla belə, bank hesab edir ki, sanksiyaların ləğvindən faydalananlar Rusiya iqtisadiyyatı deyil, bunda mühüm rol oynayan neft və İT şirkətləri olacaq.
Neftçilər üçün bu, ilk növbədə Qərbdə borc kapitalına qoyulan məhdudiyyətlərin aradan qaldırılması və müvafiq olaraq kreditlərin dəyərinin aşağı salınmasıdır. Əvvəlki iki il ərzində onlar yalnız yerli və ya Asiya banklarına arxalana bilərdilər ki, bu da gələcək illər üçün səhmlərin dəyərini və investisiya büdcələrinin həcmini bir qədər aşağı saldı. Bank analitiklərinin fikrincə, sırf hipotetik olaraq sanksiyalar ləğv edilərsə, o zaman Rosneft kimi şirkətlər tamamilə haqlı olaraq səhmlərinin cəlbediciliyinin və müvafiq olaraq bazar kapitallaşmasının artmasına ümid edə bilərlər. Neftçilər pula çıxış əldə etməklə yanaşı, şist və şelf süxurlarından “çətin” neftin çıxarılması, yəni dənizdə hasilat üçün Amerika texnologiyalarına çıxış əldə edəcəklər. İndi, əsasən, dənizdə qazma işlərinin rentabelsizliyi və neftin nisbətən aşağı qiymətləri səbəbindən dənizdə qazma praktiki olaraq həyata keçirilmir.
Bank hesab edir ki, neftçilərlə yanaşı, biznesi İT və internetlə sıx bağlı olan şirkətlər də sanksiyaların ləğvindən potensial fayda əldə edəcəklər. Bu, onların böyük müştərilərinin xaricdə proqram təminatı və böyük reklam kampaniyalarına daha çox pul xərcləməyə başlaması ilə izah olunur. İlk növbədə, bu, bankın kapitallaşmasını 19% artıracağını proqnozlaşdırdığı Yandex-dir.
Bununla belə, əgər üçünİT mütəxəssisləri və energetika işçiləri üçün Amerika məhdudiyyətlərinin aradan qaldırılması yalnız üstünlüklər gətirir, lakin Rusiya büdcəsi üçün, qəribə də olsa, sanksiyalar, ən azı 2017-ci ildə müstəsna üstünlükdür.
Məsələ burasındadır ki, 2016-cı ilin büdcəsi Urals neftinin bir barelinin qiymətinin 40 dollar olacağı ilə bağlı kifayət qədər mühafizəkar proqnozlara əsaslanırdı. Lakin bir çox bankların və qlobal qurumların analitiklərinin hesablamalarına görə, neftin orta qiyməti ən azı bir barel üçün 50 dollardan yuxarı olacaq. Maliyyə naziri Anton Siluanovun sözlərinə görə, büdcə artıq təsdiqlənib, neft və qazın satışından büdcəyə 67,5 rubl dəyərində 5 trilyon rubl daxil olacaq. bir olsun və ya olmasın, 2014-2016-cı illərdə "yemiş" Rusiya Federasiyasının Ehtiyat Fondunun pul ehtiyatlarını artırmaq üçün istifadə ediləcək.
Siluanovun hesablamalarına görə, orta qiymət ən azı 50 dollara qalxarsa, büdcəyə əlavə olaraq təxminən 1 trilyon rubl gəlir gələcək. Morgan Stanley-ə görə, gəlir bir qədər yüksək ola bilər - 1,1 trilyon rubl.
Amma bu, yalnız sanksiyaların ləğv edilmədiyi halda olur. Bir şərtlə ki, rublun məzənnəsinin artımı (və müvafiq olaraq neft və qaz ixracından rubl gəlirlərinin azalması) səbəbindən, Rusiya 150 milyard rubl daha az, yəni təxminən 860 milyard rubl qazanacaq. rubl.
Bununla belə, Life-ın sorğusuna qatılan bazar analitikləri hər şeydə Morgan Stanley ilə razılaşmağa meylli deyillər. Rəqəmlərin özləri və bankın Rusiya iqtisadiyyatı üçün proqnozlaşdırdığı artım sürəti şübhə doğurmur, amma başqa bir şey şübhə doğurur: bir çox məmurlar 2017-ci ildə çox oxşar iqtisadi artım templərini gözləyirlər, iqtisadçı, ABŞ-ın makroiqtisadiyyat üzrə baş direktorunun müşaviri qeyd edir. Otkrytie verilənlər bazası, Sergey Khestanov, Life ilə söhbətində.
Məsələn, Mərkəzi Bankın özü 2016-cı ilin dekabrında inflyasiyanın 2017-ci ilin sonuna kimi 4%-ə qədər azalacağını proqnozlaşdırmışdı və İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin yeni rəhbəri Maksim Oreşkin keçən dəfə ÜDM-in illik 1,5-2%-ə qədər artımından danışdı. Cümə.
- Həm hökumətdə, həm də iqtisadçılar arasında belə bir fikir formalaşıb ki, sanksiyalar ümumilikdə Rusiya iqtisadiyyatının böyüməsinə və ya azalmasına heç bir təsir göstərməyib - hər şey məhz neftin qiyməti ilə izah olunur. Əgər onlar artarsa, o zaman iqtisadi artımı güman edə bilərik. Proqnozların üst-üstə düşməsini yəqin ki, amerikalı iqtisadçıların ABŞ sanksiyalarının gücünə inamı izah edir.", - deyir Xestanov. - Sanksiyalar daha çox şəxslərə və şirkətlərə təsir edib, lakin hətta neftçilər üçün də, zaman göstərdiyi kimi, o qədər də vacib deyil.
- ABŞ-ın yeni prezidenti Donald Trampın seçki ritorikasına baxmayaraq, analitiklər onun Rusiya ilə bağlı siyasətində dəyişiklik edilməsini çətin hesab edirlər. Ola bilsin ki, sanksiyalar həqiqətən də götürüləcək, ancaq bəzi sənaye sahələrində,- Fond Bazarı və İdarəetmə İnstitutunun baş iqtisadçısı Mixail Belyaev deyir.
Onun fikrincə, tənəzzüldən əvvəlki artım templərinin bərpasına keçidin effekti məhz idxalı əvəzləmə və iqtisadi dəstək siyasəti olub.
ABŞ Rusiyaya qarşı yeni sanksiyalar tətbiq edib, Avropa köhnə sanksiyaları uzadıb. Nə dəhşət. Həqiqətən yox. İndiyədək Rusiyanın ayrı-ayrı şəxsləri və təşkilatlarına qarşı tətbiq edilən bütün sanksiyalar, əlbəttə ki, xoşagəlməzdir, lakin ölümcül deyil. Bunların hamısı çiçəklərdir. Sanksiyalar sahəsində giləmeyvə iki səviyyədədir - (1) Rusiya neft və neft məhsullarının alınmasına qadağa və (2) Rusiya dövlət istiqrazlarına investisiya qoyuluşuna qadağa.
“Uğurdan başgicəllənmə”nin ilk müalicəsini İran gördü. Onun resursları cəmi üç il davam etdi, bundan sonra mərhəmət üçün yalvarmağa başladı. Əgər “İranın ÜDM və neft qiymətlərinin dinamikası” qrafikinə baxsanız, bunun səbəbi aydın olar. Neft embarqosu nəticəsində ÜDM-in azalması neftin qiymətinin demək olar ki, dəyişmədiyi halda 25% təşkil edib. Adi İran xalqının rifahı da buna uyğun olaraq aşağı düşdü. Onu da nəzərə almalıyıq ki, o vaxt (2011-2015-ci illər) neftin qiyməti çox yüksək səviyyədə, bir barel üçün 100 dollardan yuxarı idi. İndi neft 50 dollar civarında dalğalanır və Rusiya iqtisadiyyatı bu qiymət səviyyəsinə tab gətirməkdə çox çətin anlar yaşayır. Əgər indi Rusiya Federasiyasına qarşı embarqo tətbiq edilərsə, çətin ki, Rusiya hakimiyyəti üç il buna dözə bilsin.
Xoşbəxtlikdən Rusiya hakimiyyəti üçün bu gün hətta Qərbin yüksək ofislərində Rusiya neftinin alınmasına embarqo tətbiq etmək imkanının müzakirə olunduğu barədə şayiələr belə yoxdur. Ancaq ikinci bir dərmanın mümkün istifadəsi ilə bağlı şayiələr var idi. ABŞ Senatının bu yaxınlarda qəbul etdiyi yeni anti-Rusiya tədbirləri haqqında qanun layihəsində Rusiya dövlət istiqrazlarına investisiya qoyuluşunun qadağan edilməsinə dair göstərişlər var.
Bu qadağa tətbiq olunarsa, rubl 2014-cü ilin dekabr ssenarisini təkrarlayacaq, yalnız daha böyük miqyasda. Çünki 2014-cü ildən etibarən Rusiyanın borc qiymətli kağızlarında, dövlət federal kredit istiqrazlarında (OFZ) və korporativ istiqrazlarda xarici pulların payı artıb. 2014-cü ildə Mərkəzi Bankın məlumatına görə, OFZ-lərdə qeyri-rezidentlərin payı təxminən 25% idi və indi tənzimləyici 31% haqqında danışır. Və bəzi hesablamalara görə, təxminən 40%, hətta daha çox danışa bilərik.
Bunu perspektivə qoymaq üçün deyim ki, son il yarım ərzində qeyri-rezidentlər Maliyyə Nazirliyinin büdcəni ödəmək üçün bazarda cəlb etdiyi məbləğin 84%-ni təmin edərək 734 milyard rubl dəyərində federal kredit istiqrazları alıblar. kəsir. Ümumilikdə, əcnəbilər Rusiya hökumətinin 1,8 trilyon rubl məbləğində borclarına sahibdirlər. Bəzi analitiklərin fikrincə, birjada satılan orta və uzunmüddətli emissiyalarda qeyri-rezidentlər bütün qiymətli kağızların 70%-ə qədərinə sahibdirlər.
Bu vəziyyətə görə Mərkəzi Bank günahkardır və yalnız o. Məhz o, xarici möhtəkirlərin ticarət əməliyyatları həyata keçirməsi üçün əlverişli şərait yaradıb. Xaricilər öz vətənlərində illik 1-2-3%-lə dollar və ya avro ilə kredit götürür, valyutanı ölkəmizə gətirir, rubla çevirir, illik 10-11-12%-lə istiqrazlara yatırırdılar. Faiz dərəcələrindəki fərq xarici möhtəkirlərin qazancıdır.
İndi təsəvvür edin ki, bütün bu xarici pullar eyni vaxtda və ya demək olar ki, eyni vaxtda Rusiya valyuta bazarı adlanan kiçik, dar bir qapıdan içəri girəcək. İndiki məzənnə ilə 1,8 trilyon rubl 30,5 milyard dollardır. Deyəsən, çox deyil. Halbuki bizim Mərkəzi Bankda belə kiçik pul belə yoxdur. 2014-cü ilin noyabrında onlar artıq yox idi (“Mərkəzi Bankın rublu dəstəkləmək üçün faktiki olaraq qızıl-valyuta ehtiyatı yoxdur” məqaləsinə baxın). Onlar indi yoxdur. Axı, 2015-ci ilin birinci yarısından etibarən ölkənin qızıl-valyuta ehtiyatlarının tədricən artmasına baxmayaraq (“Rusiya Federasiyasının qızıl-valyuta ehtiyatları” cədvəlinə baxın), onlar hələ də əvvəlki səviyyəyə çatmayıb. Noyabr 2014.
2014-cü ildə, cəmi üç ayda, sentyabrdan dekabr ayına qədər, dolların qiyməti demək olar ki, iki dəfə artdı - sentyabrın 18-də bir dollar üçün 38 rubldan dekabrın 18-də 68 rubla qədər. Bu da Mərkəzi Bankın rəsmi məzənnəsidir. Dekabrda birjada dollar pik həddində 80 rubla bərabər idi.
İndi, xarici möhtəkirlər Rusiya dövlət istiqrazlarına sahib olmağı qadağan edən sanksiyalara əməl etməyə tələsdikdə, dolların məzənnəsi də ikiqat arta bilər. Bir az çox və ya bir az az - fərq etməz. Bu il ən aşağı həddə, bir dollar üçün 55 rubla yaxınlaşıb. İki ilə çarpın və bir dollar üçün 110 rubl alın. Fork – 100-dən 120-yə qədər. Bu rəqəmlər təəccüblü şəkildə Stepan Demuranın proqnozunu xatırladır – 97, 125 (“Dollar məzənnəsi, RGBI indeksi, qorxu və tamah, neft və büdcə, qızıl, avro-dollar pariteti haqqında” məqaləyə baxın. , Tramp, bazar dinamikası və xəbər fonu, default"). Aralığın aşağı həddi pul kütləsinin qızıl-valyuta ehtiyatlarına bölünməsi nəticəsində əldə edilən təxmin edilən dolların məzənnəsi ilə də göstərilir. Hazırda 97 səviyyəsindədir (“Hesablanmış dolların məzənnəsi” cədvəlinə baxın).
"Təsadüf? Mən belə düşünmürəm" (c)
Dünya Bankı Rusiyaya qarşı məhdudlaşdırıcı tədbirlərin 2018-ci ildə ləğv ediləcəyini açıqlayıb. 2017-ci ildə sanksiyaların ləğvinə yalnız ssenarilərdən birində icazə verilir. Rusiyada inflyasiyanın azalması, Dünya Bankının məlumatına görə, yalnız bir ildən sonra gözlənilir
TASS xəbər verir ki, Dünya Bankı (DB) 2018-ci ildə Rusiyaya qarşı sanksiyaların ləğvini proqnozlaşdırır. Dünya Bankı Rusiyaya qarşı iqtisadi sanksiyaların 2018-ci ilə qədər qüvvədə qalacağını güman edir. Ssenarilərdən yalnız birində - sözdə əsas alternativdə - iqtisadi sanksiyaların 2017-ci ildə ləğv ediləcəyi güman edilir. Belə hesablamalar Dünya Bankının Rusiya iqtisadiyyatı ilə bağlı hesabatında yer alıb.
Bundan əlavə, Dünya Bankının məlumatına görə, 2016-cı ildə Rusiya Federasiyasında orta inflyasiya 7,6%, 2017-ci ildə 4,8% olacaq. Rusiya Bankı əsas dərəcəsini 2016-cı ilin ikinci yarısından gec olmayaraq endirə bilər. Rusiya bankları 2017-ci ilin sonuna qədər yenidən kapitallaşma və tənzimləmənin yumşaldılmasına baxmayaraq, həssas olacaq.
İqor Lomakin ilə Dünya Bankının proqnozunu müzakirə edib “Kapital” PF-nin baş iqtisadçısı Yevgeni Nadorşin:
Elə dekabr ayında Dünya Bankı Rusiya iqtisadiyyatının 0,7% azalacağını proqnozlaşdırır. Çox az vaxt keçir və rəqəm kəskin şəkildə dəyişir. Nə oldu?
Yevgeni Nadorşin: Məncə bu xəbər deyil. Biz bunu son bir neçə ayda nəinki adekvat cari reallığı qiymətləndirməkdə çox inert olan beynəlxalq qurumlardan, həm də digər analitiklərdən mütəmadi olaraq müşahidə edirik. Yəni 2016-cı ilin 2015-ci il qədər pis olmasa da, onunla müqayisə oluna biləcəyi həqiqətən çoxları üçün sürpriz oldu. Ona görə də bəli, yəni hələ ötən ilin dekabrında Dünya Bankında müəyyən illüziyalar var idi, əslində Mərkəzi Bank da əvvəlcə daha optimist proqnoz verirdi. Bu mənada, onların arasında elə də böyük fərq yox idi, reviziyanın istiqaməti baxımından, sadəcə olaraq, Mərkəzi Bank rəqəmlərini bir az əvvəl, Dünya Bankı bir az gec dərc edib, amma mahiyyət eynidir: 2016-cı il üçün daha optimist gözləntilər. Əslində, 2016-cı ilin əvvəli çox aydın şəkildə göstərdi ki, onların həyata keçirilməsi üçün heç bir şans yox idi, hətta yaxın deyil, ona görə də biz 2017 və 2018-ci illərdə nikbinlik dərəcəsini dəyişməli olduq, bu da baş verdi və 2016-cı ildə bir ifadə verməli olduq. xoşagəlməz fakt. Təəssüf ki, Rusiyada kifayət qədər dərin tənəzzül həqiqətən də davam edir və göründüyü kimi, yaşadığımız 2016-cı ilin çox hissəsi üçün də davam edə bilər. Bu, əslində, iki aylıq məlumatlarla təsdiqlənmiş açıq bir faktdır. Üçüncü aydan məlumatlar gəlməyə başlayır, onlar hələ də yaxşılığa doğru heç bir şəkildə dəyişməyib və bəzi yerlərdə hətta sənayedəki əhval-ruhiyyə kimi pisləşməni göstərir ki, bu da Dünya Bankının hazırkı proqnozunu indi reallığa kifayət qədər adekvat edir. .
Biz artıq iki ildir ki, sanksiyalar altında yaşayırıq və Dünya Bankı öz baza ssenarisində sanksiyaların ləğv ediləcəyi ili 2018-ci il adlandırır. Bu sanksiyaların hələ də iqtisadiyyatımıza nə qədər mənfi təsir etdiyini təxmin etməyə vaxt var idi. 2018-ci il haqqında nə deyə bilərsiniz? Məhdudlaşdırıcı tədbirlər aradan qaldırılarsa, həqiqətən də birdən-birə yox olacaq və özümüzü daha yaxşı hiss edəcəyik?
Yevgeni Nadorşin: yox. Fakt budur ki, sanksiyalar ilk növbədə Rusiyaya kapital axınını, ilk növbədə şirkətlərin inkişafı üçün istifadə etdikləri borc kapitalının daxil olmasını məhdudlaşdırdı. Əgər şirkətlərin indiki kimi inkişaf planları yoxdursa, böyük şirkətlərin böyük əksəriyyətinin kağız üzərində nə isə var, əslində isə əksəriyyəti heç nəyi həyata keçirmir. Açıq danışanlar bu haqda birbaşa yazır, çox açıq olmayanlar kağıza çəkirlər, əslində xüsusi heç nə etmirlər və dövlət şirkətlərinin arasında daha səmimi olanlar yoxdur, bu da, ümumi, xəbər yox, xəbəri izləyənlər kifayət qədər sakitcə müqayisə edə bilirlər. Nəticə budur: pul götürmək üçün heç bir şey yoxdur. Əgər inkişaf planlarınız yoxdursa, pul niyə lazımdır? Çünki bir çox böyük oyunçular özlərini maddi cəhətdən kifayət qədər sabit hiss edirlər. Bir ildən sonra maliyyə bazarları açıldıqda onlar yenidən borc almağa ehtiyac hiss etməyəcəklər. Yəni kimsə yenidən borc alacaq, kiminsə işi asanlaşacaq, amma buraxıb atmağa heç nə qalmayacaq. Fakt budur ki, Rusiya iqtisadiyyatı indi xarici maliyyənin əlçatmazlığından tamamilə fərqli problemlərdən əziyyət çəkir. 2015-ci ildə bu hələ də problem idi, 2014-cü ildə bəzi yerlərdə çox kəskin idi və kəskin şəkildə 2016-cı ildə - budur, bizim üçün bu, istəsəniz, bu ifadə dəb oldu, yeni bir reallıq oldu. Yeni reallıq ondan ibarətdir ki, prinsipcə, bizim kifayət qədər öz resurslarımız var, sadəcə, onlardan harda istifadə edəcəyimizi bilmirik, öz iqtisadiyyatımıza investisiya qoymaq perspektivini görmürük – biznes strategiyasını belə təsvir edə bilərsiniz. orta hesabla çox sayda Rusiya müəssisəsi. Ona görə də bizdə Rusiyaya kapital axını və investisiyaların azalması var və bunun xarici borcun ödənilməsi zərurəti və ya yeni borcun cəlb oluna bilməməsi ilə heç bir əlaqəsi yoxdur.
Öz növbəsində, Renaissance Capital investisiya şirkətinin Rusiya və MDB üzrə iqtisadçısı Oleq Kuzmin inflyasiyanın 6%-dən aşağı proqnozunu nikbin hesab edir: “Ümumiyyətlə, bütün ilin nəticələrinə əsasən, təbii ki, neftin hazırkı qiymətlərində müsbət artım templərini gözləmək çox çətindir. Bununla belə, ilin sonunda iqtisadi aktivlikdə bəzi canlanma əlamətlərini gözləmək olar. Onlar bizə bütün il ərzində fəaliyyətimizi əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdırmağa kömək etməyəcək, lakin heç olmasa o zaman biz 2017-ci ildə müəyyən iqtisadi canlanma, bərpa artımını görə biləcəyik. İlin əvvəlində inflyasiya bir neçə ay əvvəl gözləniləndən daha nəzərəçarpacaq dərəcədə azalıb. İnflyasiyanın ilin sonuna kimi 7,7% olacağı ilə bağlı hazırkı proqnozumuzun artıq çox bədbinləşdiyinə inanırıq və bu ilin sonuna qədər inflyasiyanın 7%-dən aşağı düşə biləcəyinə inanırıq. Amma 6%-dən az olan rəqəmlər, fikrimizcə, hələ də bir qədər optimist görünür. 2017-ci ildə inflyasiyanın daha da azalmasını, bəlkə də 5% səviyyəsinə yaxınlaşacağını gözləmək olar, lakin Rusiya Bankının hədəfi 4% -dir və yaxın bir yarımda buna necə nail olunacağı hələ aydın deyil. iki ilə qədər”.
17:12 — REGNUM
İqtisadi İnkişaf Nazirliyi yayda rublun ucuzlaşacağını, sentyabrda isə möhkəmlənəcəyini proqnozlaşdırır. Analitiklər İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin proqnozunu dəyərləndirirlər .
Martın 27-nə dolların rəsmi məzənnəsi 56,43 rubl müəyyən edilib. Bununla belə, İqtisadi İnkişaf Nazirliyi hesab edir ki, rubl 40 rubla qədər möhkəmlənəcək. dollar üçün. Lakin çox güman ki, bu, yalnız 2018-ci ildə baş verəcək. 2015-ci ilin sonuna kimi dollar 55 rubla başa gələcək. İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin yeni proqnozuna görə, milli valyutanın möhkəmlənməsi praktiki olaraq neftin qiymətindən asılı olmayacaq.
Delovoy Fairvater şirkətinin vəkili müxbirə bildirib ki, Sergey Litvinenko, Rusiya iqtisadiyyatı üçün heç bir neqativ hal baş verməsə, o zaman İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin bu proqnozunun reallaşmaq şansı yüksəkdir. “Həqiqətən, biz yayda rublun tədricən, lakin sabit möhkəmlənməsini gözləməliyik. Amma o şərtlə ki, neftin qiymətində dalğalanma olmasın. Belə hallar davam edərsə, ilin sonuna kimi dolların məzənnəsi böyük ehtimalla 55 rubl həddinə yaxınlaşacaq və hətta aşağı düşə bilər. Buna neft qiymətləri ilə yanaşı, növbəti vergi dövrlərinin yayın əvvəlində və payızın əvvəlində başa çatması və biznesin vergiləri ödəmək üçün böyük miqdarda rubla ehtiyacı olması da təsir edəcək (ümumilikdə bu, çox milyon dollar məbləğində olacaq). bütün ölkə üzrə), bu, əlavə olaraq rublun möhkəmlənməsinə kömək edəcək”, - Litvinenko izah edib.
Onun sözlərinə görə, rublun mövqeyi ilə bağlı daha uzun müddətdə (2016-2018-ci illər üçün) proqnozlar vermək çətindir, çünki onlar bütün uzunmüddətli proqnozlar kimi minimal dəqiqliyə malik olacaqlar, çünki onlar bir çox amilləri nəzərə almırlar. . “Yaxşı ssenaridə, əgər Rusiya Federasiyasına qarşı sanksiyalar tədricən ləğv edilməyə başlayarsa və neftin qiyməti qalxarsa və ya ən azı aşağıya doğru dəyişməzsə və eyni zamanda, Rusiya iqtisadiyyatında onun artım tendensiyası müşahidə olunarsa (ÜDM) artır, inflyasiya azalır) və idxalı əvəz etmək üçün götürüldü Əgər məzənnə ilk nəzərəçarpacaq nəticələrini verməyə başlasa, o zaman rubl əhəmiyyətli dərəcədə möhkəmlənə bilər və 2018-ci ilə qədər dolların məzənnəsi bu halda 40-50 rubl diapazonunda olacaq. . Lakin ABŞ dünya miqyasında aqressiv siyasət yeridirsə və ya iqtisadiyyatında ciddi dəyişikliklər baş verərsə (müsbət və ya mənfi), Rusiyada iqtisadi vəziyyət gözlənildiyindən daha yavaş yaxşılaşırsa, neftin qiyməti çox tez-tez dəyişirsə, o zaman dolların məzənnəsi 2018-ci ildə onun 50 rubldan aşağı düşəcəyi ehtimalı azdır”, - ekspert hesab edir.
EXNESS-də analitik Sergey Kochergin Qeyd etdim ki, 2014-cü ilin 4-cü rübündən etibarən Rusiyanın üç tənzimləyici orqanı - Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı, İqtisadi İnkişaf Nazirliyi və Maliyyə Nazirliyi inflyasiya, ÜDM, rublun məzənnəsi, və s. - hər ay yarım. İndi, Rusiya Federasiyasında illik inflyasiya 16,7% ətrafında sabitləşdikdə və dollar Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının bu yaxınlarda elan etdiyi ədalətli qiymətləndirməyə demək olar ki, 55 rubl yaxınlaşdıqda, əsas makroiqtisadi parametrlərə növbəti yenidən baxılır.
Onun sözlərinə görə, 2015-ci ildə Rusiya ÜDM-nin daha az kəskin şəkildə azalacağına ümid 1-ci rübün statistikasına əsaslanır. 2015. Rusiya Federasiyasının İqtisadi İnkişaf Nazirliyinin hesablamalarına görə, yanvar-fevral aylarında Rusiya Federasiyasının ÜDM-i cəmi 1,5% (y/y) azalıb. İlin sonunda ÜDM 3% yox, cəmi 2,5% azala bilər ki, bu da kifayət qədər realdır.
“Rusiya ÜDM-i inflyasiya təzyiqinin azalması fonunda Rusiya təsərrüfatlarının və firmalarının real gəlirlərinin artımı, eləcə də müsbət zonada qalan Rusiyanın xalis ixracı ilə dəstəklənəcək. Qlobal iqtisadi artım və 2015-ci ilin ikinci yarısında ABŞ-da neft hasilatının ehtimal olunan azalması fonunda BRENT markalı neftin qiyməti hər il təxminən 10 dollar/barel arta bilər. Yəni, 2015-ci ildə onların 50-60 dollar, 2016-cı ildə - 60-70 dollar, 2017-ci ildə - 70-80 dollar və s. diapazonunda konsolidasiya ediləcəyi ehtimal edilir", - Koçergin qeyd edib.
O, israr edir ki, rubl üçün qeyri-müəyyənliyin əsas amilləri neft qiymətləri və sanksiyalar olaraq qalır: “Formal olaraq qara qızılın bahalaşması və Qərbin sanksiyalarının tamamilə ləğvi dolları 2014-cü ilin əvvəlinə, yəni 32-33 rubl dəyərində olan dövrə qaytara bilərdi. . Amma 2015-2018-ci illərdə Rusiya Federasiyası və ABŞ-da gözlənilən qiymət artımını nəzərə alsaq, alıcılıq qabiliyyəti paritetinə uyğun olaraq, dolların 40 rubldan aşağı düşməsi ehtimalı azdır. Uzaq gələcəkdə Rusiya Federasiyası və ABŞ-da qiymətlərin müvafiq olaraq illik 4% və 2% artması ilə dolların rubla nisbətdə artım tempi ildə 2%-i keçməməlidir”.
Köçerginin sözlərinə görə, 2015-ci ildə neftin qiymətinin 60 dollar/bareldən yuxarı stabilləşməsi və Rusiya valyutasının bir dollar üçün 50-55 rubl diapazonuna daxil olması mümkündür.
Forex Club Group-da baş analitik Alena Afanasyeva o, öz növbəsində, 2015-ci ilin avqust-sentyabr aylarında İqtisadi İnkişaf Nazirliyindən rublun möhkəmlənməsini iki amillə gözləməyi məntiqli adlandırıb: “Birincisi. Yayın ənənəvi sürücülük mövsümü neftə tələbi artıra və ABŞ-ın yeraltı anbarlarında kommersiya ehtiyatlarının azalmasına səbəb ola bilər. Bu, Brent markalı neftin qiymətinin bir barel üçün 65 dollardan yuxarı qalxmasına dəstək ola bilər və deməli, rublun mövqeyini gücləndirə bilər. İkinci. İyulda Rusiyaya qarşı sanksiyalarla bağlı yekun qərar veriləcək: uzadılacaq, ya yox? Avropa İttifaqı nümayəndələrinin mart ayında keçirilən iclasında yeddi ölkənin avtomatik uzadılmasına qarşı çıxdığını nəzərə alsaq, məhdudlaşdırıcı tədbirlərin davam etdirilməsi ilə bağlı qərarın verilməyəcəyinə ümid etmək olar. Bu da rublu dəstəkləyən daha bir ciddi amildir”.
Bununla belə, onun sözlərinə görə, proqnozun özünün rublun hazırkı dinamikasından ayrıldığını etiraf etmək lazımdır - bu gün, martın 26-da məzənnə artıq 55,90-a qədər möhkəmlənib və İqtisadi İnkişaf Nazirliyi ilin sonuna qədər 55-ə çatacağını proqnozlaşdırır. il. “Milli valyutanın məzənnəsinin geosiyasi amillərdən həddən artıq asılı olduğunu nəzərə alsaq, hətta növbəti 3-5 ay ərzində rublun az-çox aydın trayektoriyasını çəkmək çətindir”, o əlavə edib.
Grand Capital analitik şöbəsinin müdiri Sergey Kozlovski Analitiklər və analitik agentliklər tərəfindən sanksiyaların nəticələrinin nəzərdən keçirilməsinin tam sürətlə davam etdiyini bəyan edib: ABŞ-dan sanksiyalar uzadılıb, lakin Aİ-dən hələlik deyil. Əsas sual - rublun taleyi nə olacaq - açıq qalır. O, əmindir ki, rublun artması və ya zəifləməsi üçün əsas meyar Rusiya iqtisadiyyatının xüsusiyyətlərinə görə neftin qiymətidir.
“Sanksiyalar şəraitində, neftin qiyməti cari diapazonda (55-60) sabitləşdikdə, rubl yavaş-yavaş sabitləşməyə başlayacaq, lakin konkret “trend” şəklində deyil, müəyyən tezlikdə – möhkəmlənmə ilə. , eniş, sonra yenidən güclənir. Hər şeyi bir dəyərə endirsək, o zaman neftin bir barelinin qiyməti ilə, hətta sanksiyalar altında, 60 dollar səviyyəsində dollar 50-52 rubl səviyyəsində ticarət edəcək. Sanksiyalar nədənsə aradan qaldırılarsa, xüsusilə FED-in dərəcələri dəyişmək qərarları və ABŞ dövlət borcunun səviyyəsini artırmaq zərurəti fonunda dollar daha da zəifləyə bilər. Uzunmüddətli perspektivdə rubl möhkəmlənə biləcək, lakin bunun üçün Rusiya iqtisadiyyatı tənəzzüldən çıxmalıdır və bu, hazırda neftin yüksək qiyməti (barel üçün təxminən 70-80 dollar) olmadan mümkün deyil”. analitik müəyyən etdi.
Xatırladaq ki, son 10 gündə dolların məzənnəsi 5,7 rubl dəyər itirib, fevralın 3-dən isə 10 rubldan çox ucuzlaşıb. Avronun rubl qarşısında zəifləməsi də fevralın əvvəlindən davam edir. İki aydan az bir müddətdə 78,79 rubldan 62,08 rubla düşdü.
