Madalad naftahinnad koos ELi ja USA sanktsioonidega hoiavad Venemaa majandust languses. Kuid uue administratsiooni saabudes Valgesse Majja võib Venemaa täiesti mõistlikult loota nii USA kui ka Euroopa kehtestatud piirangute kaotamisele, kirjutavad Morgan Stanley analüütikud. Elu tutvus peamiste “hinnangute” ja eelistega, mida Ameerika pankurid Venemaa majandusele aastatel 2017–2018 ennustavad, ning selgitas välja, et Venemaa ja Ameerika majandusteadlaste nägemus kodumaise majanduslanguse põhjustest on erinev. Esimesed usuvad rohkem naftahinna, teised - sanktsioonide jõusse.
Vastupidiselt traditsioonilisele arvamusele, et poole eelarvetuludest andva nafta hinna languses on süüdi eelkõige Venemaa majanduslangus, kalduvad ameeriklased jääma teistsugusele seisukohale.
Süüdi on muidugi nafta, kuid põhisüüd on just nimelt USA ja EL-i riikide 2014. aastal kehtestatud sanktsioonidel. Kuid uus Valge Maja administratsioon, vastupidi, tekitab palju "riske ja ebakindlust" selle ümber, kas USA säilitab need sanktsioonid, märgivad nad oma aruandes "Mis siis, kui USA sanktsioonid nõrgenevad?" Ameerika pangandusettevõtte Morgan Stanley analüütikud (saadaval Life).
- Donald Trumpi administratsioon ei välista ja hindab üsna tõenäoliseks suhete soojenemist Venemaaga kui olulise partneriga konfliktide lahendamisel Süürias ja Ukrainas, hoolimata oma pühendumusest just USA majanduse arendamisele., kirjutavad analüütikud. - Lisaks on paljud Ameerika ja Euroopa ettevõtted, eriti pangandus- ning nafta- ja gaasisektorist, juba pikka aega avaldanud soovi jätkata koostööd Venemaa kolleegidega.
Kui sanktsioonide leevendamine või täielik tühistamine toimub näiteks 2017. aasta esimesel poolel, parandab see oluliselt mitte ainult nende ettevõtete, vaid ka Venemaa majandust, on Morgan Stanley pankurid kindlad, tuues esile soojenemise mitmeid peamisi eeliseid. suhted.
Esiteks puudutab see Vene valuuta tugevnemist – sanktsioonide tühistamisega 2017. aasta keskpaigaks Rubla kasv jääb eeldatavasti vahemikku 1,5–4,5% (kuni 56 rubla dollari kohta). Miks aga rubla täpselt tugevneb - kapitali sissevoolust riiki või mõnel muul põhjusel - panga analüütikud ei täpsusta. Tõenäoliselt põhines kogu nende prognoos sellel, mis juhtus Venemaa majandusega vahetult pärast sanktsioonide kehtestamist, mis langes kokku nafta hinna langusega.
Näiteks kui 2014. aasta suvel tõstis keskpank intressimäära – märtsist septembrini tõusis see 6,5%-lt aastas 9,5%-le –, siis järgmise kahe aasta jooksul, kui sanktsioonid tühistatakse, Keskpanga intressimäär langeb praeguselt 10%-lt 7–7,5%-le aastas, on Morgan Stanley enesekindel.
Järgmiseks, nagu öeldakse, loendi järgi väheneb kapitali väljavool riigist – eelmise aasta 15,4 miljardilt dollarilt kuni 5 miljardit dollarit, A investeeringute sissevool, vastupidi, kasvab 4–4,5%. Suures osas on oodata investeeringute kasvu seoses Venemaa ettevõtete taastunud ligipääsuga odavatele (võrreldes Aasia) lääne krediidiliinidele, kirjutavad pangaanalüütikud.
- Juurdepääs rahale suurendab ka Venemaa investeerimisatraktiivsust ja vähendab tarbijate jaoks inflatsiooni, ennustavad pankurid.
Tähelepanuväärne: veel kuus kuud tagasi uskus Morgan Stanley, et väljavool 2017. aastal kasvab 25 miljardi dollarini ja inflatsioon hüppab eelmise aasta 5,4%-lt vähemalt 7%-le. Nüüd, Donald Trumpi tulekuga, on tõsi vastupidine: inflatsioon aeglustub (5,4-lt 4%-le), ja nominaalne vene keel SKT sügisest (2016. aastal 0,8%) liigub edasi kasvu poole aastal 2017 kuni 1,7% aastas. Pank usub, et selline inflatsioonisurve vähenemine võimaldab Venemaa Pangal alandada baasintressi täiendavalt 0,50–0,75%.
Morgan Stanley usub, et tema igavene poliitiline satelliit EL järgneb USA-le – igal juhul annab põhjust Venemaaga suhteid parandada püüdva Suurbritannia Brexit ning tulevaste valimiste esialgsed tulemused Prantsusmaal ja Saksamaal. nii uskuda, tuleneb raportist.
Sanktsioonide tühistamisest ei saa kasu aga mitte niivõrd Venemaa majandus, kuivõrd selles olulist rolli mängivad nafta- ja IT-firmad, usub pank.
Naftatööliste jaoks on see eelkõige kapitali laenamise piirangute kaotamine läänes ja vastavalt laenukulu vähendamine. Eelneval kahel aastal said nad loota vaid kodumaistele või Aasia pankadele, mis mõnevõrra õõnestas aktsiate väärtust ja tulevaste aastate investeerimiseelarvete suurust. Kui sanktsioonid puhthüpoteetiliselt tühistatakse, võivad sellised ettevõtted nagu Rosneft täiesti õigustatult loota oma aktsiate atraktiivsuse ja vastavalt ka turukapitalisatsiooni suurenemisele, väidavad pangaanalüütikud. Lisaks rahale saavad naftatöölised kasutada Ameerika tehnoloogiaid põlevkivist ja šelfikivimitest “keerulise” nafta ammutamiseks ehk offshore-tootmiseks. Nüüd, suuresti avamere puurimise kahjumlikkuse ja suhteliselt madalate naftahindade tõttu, avamerel puurimist praktiliselt ei tehta.
Lisaks naftatöölistele saavad sanktsioonide tühistamisest potentsiaalset kasu ettevõtted, kelle äritegevus on tihedalt seotud IT ja internetiga, usub pank. Seda seletatakse asjaoluga, et nende suurkliendid hakkavad rohkem kulutama tarkvarale ja suurtele reklaamikampaaniatele välismaal. Esiteks on see Yandex, mille kapitalisatsiooni pank prognoosib 19% võrra.
Kui aga selleks IT-spetsialistidele ja energeetikatöötajatele toob Ameerika piirangute kaotamine ainult eeliseid, kuid Venemaa eelarvele on sanktsioonid, kummalisel kombel, 2017. aastal erakordne kasu.
Fakt on see, et 2016. aasta eelarve põhines üsna konservatiivsetel prognoosidel Uurali nafta hinnaks 40 dollarit barreli kohta. Kuid nagu paljude pankade ja ülemaailmsete institutsioonide analüütikud eeldavad, on keskmine nafta hind vähemalt üle 50 dollari barreli kohta. Olgu kuidas on, eelarve on juba kinnitatud, ütles rahandusminister Anton Siluanov, et nafta ja gaasi müügist laekub eelarvesse umbes 5 triljonit rubla dollarihinnaga 67,5 rubla, seega igasugune üleliigne tulu, kas tuleb. olgu üks või mitte, kasutatakse aastatel 2014–2016 “ära söödud” Vene Föderatsiooni Reservfondi rahareservide täiendamiseks.
Kui keskmine hind tõuseb vähemalt 50 dollarini, teenib Siluanovi arvutuste kohaselt eelarve lisaks umbes 1 triljon rubla. Morgan Stanley andmetel võib sissetulek olla veidi suurem – 1,1 triljonit rubla.
Kuid seda ainult siis, kui sanktsioone ei tühistata. Eeldusel, et need siiski eemaldatakse, saab Venemaa rubla vahetuskursi kasvu (ja sellest tulenevalt nafta- ja gaasiekspordist saadavate rublatulude vähenemise) tõttu 150 miljardi rubla võrra vähem tulu, see tähendab umbes 860 miljardit. rubla.
Life’i küsitletud turuanalüütikud aga ei kipu Morgan Stanleyga kõiges nõustuma. Numbrid ise ja panga prognoositav kasvutempo Venemaa majandusele ei tekita kahtlusi, kuid kahtlane on midagi muud: paljud ametnikud ootavad 2017. aastal väga sarnaseid majanduskasvu määrasid, märgib majandusteadlane, riigi makromajanduse peadirektori nõunik. Otkrytie andmebaas, Sergei Khestanov, vestluses Life'iga.
Näiteks Keskpank ise prognoosis 2016. aasta detsembris inflatsiooni aeglustumist 2017. aasta lõpuks 4%ni ning majandusarengu ministeeriumi uus juht Maksim Oreškin rääkis viimati SKP kasvust 1,5–2%ni aastas. reedel.
- Nii valitsuses kui ka majandusteadlaste seas on kinnistunud arvamus, et sanktsioonidel pole laias laastus olnud mingit mõju Venemaa majanduse kasvule ega langusele – kõik on seletatav just naftahinnaga. Kui need kasvavad, siis võime eeldada majanduskasvu. Tõenäoliselt seletab prognooside kokkulangevust Ameerika majandusteadlaste usk USA sanktsioonide jõusse., ütleb Khestanov. - Sanktsioonid puudutasid enamasti eraisikuid ja ettevõtteid, kuid isegi naftatööliste jaoks, nagu aeg on näidanud, pole need kuigi olulised.
- Vaatamata USA uue presidendi Donald Trumpi valimisretoorikale peavad analüütikud tema Venemaa-poliitika muutmist ebatõenäoliseks. Võib-olla sanktsioonid tõepoolest tühistatakse, kuid ainult teatud tööstusharudes,- ütleb aktsiaturu ja juhtimise instituudi peaökonomist Mihhail Beljajev.
Just sihipärase impordi asendamise ja majandusliku toetamise poliitika mõjutas majanduslangusest üleminekut varasemate kasvumäärade taastamisele, usub ta.
USA kehtestas Venemaale uued sanktsioonid, Euroopa pikendas vanu sanktsioone. Jube. Mitte päris. Kõik sanktsioonid, mis seni on kehtestatud üksikute Venemaa isikute ja organisatsioonide vastu, on loomulikult ebameeldivad, kuid mitte saatuslikud. Need on kõik lilled. Sanktsioonide valdkonna marjad on kahel tasandil - (1) Venemaa nafta ja naftatoodete ostmise keeld ning (2) Venemaa valitsuse võlakirjadesse investeerimise keeld.
Iraan koges esimest ravi "edu pearingluse" vastu. Tema ressursid kestsid vaid kolm aastat, pärast mida hakkas ta armu paluma. Kui vaadata graafikut "Iraani SKT ja naftahindade dünaamika", saab selgeks, miks. SKP langus naftaembargo tagajärjel ulatus peaaegu muutumatute naftahindade juures 25%-ni. Vastavalt sellele langes ka tavaliste Iraani inimeste heaolu. Arvestada tuleb ka sellega, et sel ajal (2011-2015) oli nafta hind väga kõrgel tasemel, üle 100 dollari barreli eest. Nüüd kõigub nafta 50 dollari ümber ja Venemaa majandusel on väga raske sellele hinnatasele vastu pidada. Kui praegu kehtestatakse Venemaa Föderatsiooni vastu embargo, on ebatõenäoline, et Venemaa võimud kolm aastat vastu peavad.
Vene võimude õnneks pole täna isegi kuulda, et kusagil lääne kõrgetes kontorites arutataks võimalust kehtestada Venemaa nafta ostuembargo. Kuid levisid kuulujutud teise ravimi võimaliku kasutamise kohta. USA senati hiljuti vastu võetud uute Venemaa-vastaste meetmete seaduseelnõu sisaldab juhiseid Venemaa valitsuse võlakirjadesse investeerimise keelamiseks.
Kui see keeld rakendub, kordab rubla 2014. aasta detsembri stsenaariumi, ainult et veelgi suuremas mahus. Sest alates 2014. aastast on välisraha osakaal Venemaa võlakirjades, valitsuse föderaallaenuvõlakirjades (OFZ) ja ettevõtete võlakirjades kasvanud. 2014. aastal oli keskpanga hinnangul mitteresidentide osakaal OFZ-des umbes 25% ja praegu räägib regulaator 31%. Ja mõne hinnangu kohaselt võime rääkida umbes 40% või isegi rohkem.
Selle perspektiivi silmas pidades ütlen, et viimase pooleteise aasta jooksul on mitteresidendid ostnud föderaalseid laenuvõlakirju 734 miljardi rubla väärtuses, mis annab 84% rahandusministeeriumi eelarve katteks turult kaasatud summast. puudujääk. Kokku kuuluvad välismaalastele Venemaa valitsuse võlad 1,8 triljoni rubla ulatuses. Mõnede analüütikute hinnangul kuulub börsil kaubeldavate kesk- ja pikaajaliste emissioonide puhul mitteresidentidele kuni 70% kõigist väärtpaberitest.
Keskpank on selles asjade seisus süüdi ja ainult selles. Just tema lõi välisspekulantidele soodsad tingimused kaubandusoperatsioonide läbiviimiseks. Välismaalased võtsid oma kodumaal laenu dollarites või eurodes 1-2-3% aastas, tõid meie riiki valuutat, konverteerisid selle rubladesse ja investeerisid võlakirjadesse 10-11-12% aastas. Intressimäärade vahe on välisspekulantide kasum.
Kujutage nüüd ette, et kogu see välisraha korraga või peaaegu samaaegselt purskab sisse ühes väikeses kitsas ukses, mida nimetatakse Venemaa valuutaturuks. Praeguse vahetuskursi järgi on 1,8 triljonit rubla 30,5 miljardit dollarit. Tundub, et mitte väga palju. Meie keskpangal pole aga isegi nii väikest raha. 2014. aasta novembris neid enam ei olnud (vt artiklit “Keskpangal pole tegelikult rubla toetamiseks kulla- ja välisvaluutareserve”). Neid pole praegu olemas. Lõppude lõpuks, hoolimata sellest, et riigi kulla- ja välisvaluutareservid on alates 2015. aasta esimesest poolest järk-järgult kasvanud (vt graafikut „Vene Föderatsiooni kulla- ja välisvaluutareservid“), ei ole need ikka veel saavutanud november 2014.
2014. aastal, vaid kolme kuuga, septembrist detsembrini, kallines dollar peaaegu kahekordselt – 18. septembri 38 rublalt dollari eest 18. detsembril 68 rubla eest. Ja see on keskpanga ametlik kurss. Detsembri börsil maksis dollar haripunktis 80 rubla.
Nüüd, kui välisspekulandid tormavad täitma sanktsioone, mis keelavad neil omada Venemaa valitsuse võlakirju, võib ka dollari kurss kahekordistuda. Natuke rohkem või natuke vähem – vahet pole. Selle aasta madalaimal tasemel oli see 55 rubla dollari lähedal. Korrutage kahega ja saame 110 rubla dollari kohta. Kahvel – 100–120. Need numbrid meenutavad üllatavalt Stepan Demura prognoosi – 97, 125 (vt artiklit „Dollari kursi, RGBI indeksi, hirmu ja ahnuse, nafta ja eelarve, kulla, euro-dollari pariteedi kohta , Trump, turudünaamika ja uudiste taust, vaikimisi"). Vahemiku alumisele piirile viitab ka hinnanguline dollari vahetuskurss, mis saadakse rahapakkumise jagamisel kulla- ja välisvaluutareservidega. Hetkel on see tasemel 97 (vt graafikut “Arvutatud dollari kurss”).
"Juhus? Ma ei usu" (c)
Maailmapank teatas, et Venemaa-vastased piiravad meetmed tühistatakse 2018. aastal. Sanktsioonide tühistamine 2017. aastal on lubatud ainult ühe stsenaariumi korral. Inflatsiooni alanemist Venemaal oodatakse Maailmapanga hinnangul alles aasta pärast
Maailmapank (WB) ennustab Venemaa-vastaste sanktsioonide tühistamist 2018. aastal, edastab TASS. Maailmapank eeldab, et Venemaa-vastased majandussanktsioonid jäävad kehtima 2018. aastani. Vaid ühes stsenaariumis – nn põhialternatiivis – eeldatakse, et majandussanktsioonid tühistatakse 2017. aastal. Sellised hinnangud sisalduvad Maailmapanga aruandes Venemaa majanduse kohta.
Lisaks on Maailmapanga andmetel Venemaa Föderatsiooni keskmine inflatsioon 2016. aastal 7,6%, 2017. aastal - 4,8%. Venemaa Pank võib baasintressi alandada mitte varem kui 2016. aasta teisel poolel. Venemaa pangad on haavatavad kuni 2017. aasta lõpuni, hoolimata rekapitaliseerimisest ja regulatsiooni leevendamisest.
Igor Lomakin arutas Maailmapanga prognoosi PF "Capital" peaökonomist Jevgeni Nadorshin:
Just detsembris ennustab Maailmapank Venemaa majanduse langust 0,7%. Möödub väga vähe aega ja kuju muutub dramaatiliselt. Mis juhtus?
Jevgeni Nadorshin: Ma arvan, et see pole uudis. Viimastel kuudel oleme seda regulaarselt näinud mitte ainult rahvusvahelistelt institutsioonidelt, kes on väga inertsed adekvaatse hetkereaalsuse hindamisel, vaid ka teistelt analüütikutelt. Ehk siis paljudele tuli tõesti üllatusena, et 2016. aasta tuleb kui mitte nii hull kui 2015, siis sellega võrreldav. Seega, jah, ehk veel eelmise aasta detsembris olid Maailmapangal teatud illusioonid, tegelikult oli ka keskpangal esialgu optimistlikum prognoos. Selles mõttes ei olnud neil suurt vahet, revisjoni suuna poolest, lihtsalt keskpank avaldas oma näitajad veidi varem, Maailmapank veidi hiljem, aga olemus on sama: optimistlikumad ootused 2016. aastaks. Tegelikult näitas juba 2016. aasta algus väga selgelt, et nende elluviimiseks pole võimalust, isegi mitte lähedalt, nii et pidime 2017. ja 2018. aastal optimismi astet nihutama, mis juhtus ja 2016. aastal pidime välja ütlema ebameeldiv fakt. Kahjuks jätkub Venemaal tõepoolest üsna sügav majanduslangus ja ilmselt võib see jätkuda ka suurema osa sellest 2016. aastast, milles me elame. See on tegelikult ilmne fakt, mida kinnitavad juba kahe kuu andmed. Hakkavad saabuma kolmanda kuu andmed, mis pole veel mitte kuidagi paremuse poole muutunud ja kohati viitavad isegi halvenemisele, näiteks tööstuse sentiment, mis teeb praeguse Maailmapanga prognoosi üsna selgelt tegelikkusele adekvaatsemaks. .
Oleme juba kaks aastat elanud sanktsioonide all ja Maailmapank nimetab oma baasstsenaariumis sanktsioonide tühistamise aastaks 2018. aastat. Oli aega hinnata, kui palju need sanktsioonid meie majandust veel negatiivselt mõjutavad. Mida saate öelda 2018. aasta kohta? Kui piiravad meetmed tühistatakse, kas see tõesti kaob järsku ja me tunneme end paremini?
Jevgeni Nadorshin: Ei. Fakt on see, et sanktsioonid piirasid eelkõige kapitali sissevoolu Venemaale, eelkõige laenukapitali sissevoolu, mida ettevõtted oma arenguks kasutasid. Kui ettevõtetel pole arenguplaane, nagu praegu, on valdaval enamusel suurettevõtetel midagi paberil, aga tegelikult ei vii enamik neist midagi ellu. Ausad kirjutavad sellest otse, kes ei ole väga avameelsed, joonistavad paberile, tegelikult ei tee midagi erilist ja riigiettevõtete hulgas pole enam ausaid, see on ka üldised, mitte uudised, need kes uudiseid jälgivad, need võivad üsna rahulikult võrrelda. Lõpptulemus on järgmine: raha pole millegi eest võtta. Kui sul pole arenguplaane, siis milleks sul raha vaja on? Sest paljud suured mängijad tunnevad end rahaliselt üsna stabiilselt. Nad ei tunne erilist vajadust uuesti laenu võtta, kui finantsturud aasta pärast avanevad. See tähendab, et keegi laenab uuesti, kellelgi läheb lihtsamaks, aga pole enam millestki lahti lasta ja tulistada. Fakt on see, et Venemaa majandust vaevavad hoopis teised probleemid kui praegu välisfinantseerimise kättesaamatus. 2015. aastal oli see veel probleemiks, 2014. aastal oli see kohati väga terav ja järsult, 2016. aastal - see on kõik, meie jaoks on see, kui soovite, see väljend on muutunud moes, uus reaalsus. Uus reaalsus on see, et põhimõtteliselt on meil omavahendeid piisavalt, me lihtsalt ei tea, kuhu neid kasutada, me ei näe väljavaateid oma majandusse investeerimiseks – nii saab äri kirjeldada. Keskmiselt väga paljude Venemaa ettevõtete strateegia. Seetõttu on meil Venemaal kapitali väljavool ja investeeringute vähenemine ning sellel pole mingit pistmist vajadusega maksta välisvõlga ega suutmatusega kaasata uut.
Omakorda Venemaa ja SRÜ majandusteadlane investeerimisfirmas Renaissance Capital Oleg Kuzmin peab alla 6% inflatsiooniprognoosi optimistlikuks: „Üldiselt on terve aasta tulemuste põhjal loomulikult praeguste naftahindade juures väga raske oodata positiivseid kasvumäärasid. Siiski võib aasta lõpus oodata mõningaid märke majandustegevuse elavnemisest. Need ei aita meil kogu aasta tulemust oluliselt parandada, kuid vähemalt siis on juba 2017. aastal näha mõningast majanduse elavnemist, taastumise kasvu. Aasta alguses langes inflatsioon märgatavamalt, kui paar kuud tagasi oleks oodanud. Usume, et meie senine prognoos, et aasta lõpuks on inflatsioon 7,7%, on juba muutumas väga pessimistlikuks ning usume, et selle aasta lõpuks võib inflatsioon langeda alla 7%. Kuid alla 6% arvud näivad meie arvates siiski mõnevõrra optimistlikud. 2017. aastal on oodata inflatsiooni edasist langust, võib-olla lähemale 5% tasemele, kuid Venemaa Panga eesmärk on 4% ja pole veel eriti selge, kuidas seda järgmise pooleteise jooksul saavutada kaheks aastaks."
17:12 — REGNUM
Majandusarenguministeerium ennustab, et rubla nõrgeneb suvel ja tugevneb septembris. Analüütikud hindavad majandusarengu ministeeriumi prognoosi .
Ametlikuks dollari kursiks 27. märtsi seisuga määrati 56,43 rubla. Majandusarengu ministeerium usub aga, et rubla tugevneb 40 rublani. dollari eest. Tõenäoliselt juhtub see aga alles 2018. aastal. 2015. aasta lõpuks maksab dollar 55 rubla. Majandusarengu ministeeriumi uue prognoosi kohaselt rahvusvaluuta tugevnemine naftahinnast praktiliselt ei sõltu.
Nagu ettevõtte Delovoy Fairvater advokaat korrespondendile ütles, Sergei Litvinenko, kui Venemaa majanduse jaoks negatiivseid sündmusi ei juhtu, on sellel majandusarengu ministeeriumi prognoosil suur tõenäosus tõeks saada. „Suvel peaksime tõesti ootama rubla järkjärgulist, kuid stabiilset tugevnemist. Aga ainult siis, kui nafta hinnas kõikumist ei toimu. Kui sellised asjaolud jätkuvad, läheneb dollari kurss aasta lõpuks suure tõenäosusega 55 rubla piirile ja võib isegi langeda madalamale. Lisaks naftahinnale mõjutab seda ka asjaolu, et järgmised maksuperioodid lõppevad suve alguses ja varasügisel ning ettevõtetel on maksude tasumiseks vaja suurtes kogustes rublasid (kokku on tegemist mitme miljoni dollari suuruse summaga kogu riigis), mis aitab lisaks tugevdada rubla," selgitas Litvinenko.
Tema sõnul on rubla positsiooni kohta pikema perioodi (aastateks 2016-2018) prognoose raske teha, kuna need on minimaalse täpsusega nagu kõik pikaajalised prognoosid, kuna ei võta arvesse paljusid tegureid. . "Hea stsenaariumi korral, kui Vene Föderatsiooni-vastaseid sanktsioone hakatakse järk-järgult kaotama ja nafta hind tõuseb või vähemalt ei kõiguta allapoole, ning samal ajal on Venemaa majanduses tendents selle kasvuks (SKP on kasvab, inflatsioon väheneb) ja võetakse impordi asendamiseks Kui vahetuskurss hakkab andma esimesi märgatavaid tulemusi, siis võib rubla oluliselt tugevneda ja 2018. aastaks jääb dollari kurss sel juhul vahemikku 40-50 rubla. . Kui aga USA ajab maailmaareenil agressiivset poliitikat või tema majanduses toimuvad tõsised muutused (positiivsed või negatiivsed), paraneb Venemaa majandusolukord oodatust aeglasemalt ja naftahinnad muutuvad liiga sageli, siis dollari vahetuskurss. on ebatõenäoline, et 2018. aastal langeb see alla 50 rubla,” usub ekspert.
EXNESSi analüütik Sergei Kochergin Märkasin, et alates 2014. aasta IV kvartalist on kolm Venemaa regulaatorit – Vene Föderatsiooni Keskpank, Majandusarenguministeerium ja Rahandusministeerium – pidevalt korrigeerinud oma makromajanduslikke prognoose – inflatsiooni, SKT, rubla vahetuskursi, jne – iga kuu kuni poolteist kuud. Ja nüüd, kui aastane inflatsioon Vene Föderatsioonis on stabiliseerunud ligikaudu 16,7% tasemel ja dollar on peaaegu lähenenud Vene Föderatsiooni keskpanga hiljuti väljakuulutatud õiglasele hinnangule 55 rubla, on käimas järjekordne peamiste makromajanduslike parameetrite läbivaatamine.
Tema sõnul annab lootust Venemaa SKP leebemaks languseks 2015. aastal I kvartali statistika. 2015. aasta. Vene Föderatsiooni majandusarengu ministeeriumi hinnangul langes Venemaa Föderatsiooni SKT jaanuaris-veebruaris vaid 1,5% (a/a). Aasta lõpus võib SKT langeda mitte 3%, vaid ainult 2,5%, mis on üsna realistlik.
„Venemaa SKT-d toetavad Venemaa majapidamiste ja ettevõtete reaalsissetulekute kasv väheneva inflatsioonisurve taustal ning Venemaa Föderatsiooni netoeksport, mis jääb positiivsesse tsooni. Globaalse majanduskasvu ja USA naftatootmise tõenäolise vähenemise taustal 2015. aasta teisel poolel võivad BRENT-i naftahinnad igal aastal tõusta umbes 10 dollari võrra barreli kohta. See tähendab, et 2015. aastal on nende konsolideerumine 50-60 dollari piires tõenäoline, 2016. aastal - 60-70 dollarit, 2017. aastal - 70-80 dollarit jne,” täpsustas Kochergin.
Ta rõhutab, et rubla ebakindluse peamisteks teguriteks jäävad naftahinnad ja sanktsioonid: „Formaalselt võivad musta kulla hinnatõus ja lääneriikide sanktsioonide täielik tühistamine viia dollari tagasi 2014. aasta algusesse, mil selle väärtus oli 32-33 rubla. . Kuid võttes arvesse Vene Föderatsiooni ja Ameerika Ühendriikide eeldatavat hinnatõusu aastatel 2015–2018, ei lange dollar tõenäoliselt alla 40 rubla, vastavalt ostujõu pariteedile. Kaugemas tulevikus, kui hinnad tõusevad Vene Föderatsioonis ja USA-s vastavalt 4% ja 2% aastas, ei tohiks dollari kasvumäär rubla suhtes ületada 2% aastas.
Kotšergini sõnul on 2015. aastal võimalik, et naftahinnad stabiliseeruvad üle 60 dollari barreli kohta ning Vene valuuta satub vahemikku 50-55 rubla dollari kohta.
Forex Club Groupi vanemanalüütik Alena Afanasjeva ta omakorda nimetas majandusarengu ministeeriumilt loogilisi ootusi rubla tugevnemisele augustis-septembris 2015 seoses kahe teguriga: „Esiteks. Suvine traditsiooniline sõiduhooaeg võib suurendada nõudlust nafta järele ja viia USA maa-aluste hoidlate kaubanduslike varude vähenemiseni. See võib toetada Brenti naftahinna taastumist üle 65 dollari barreli kohta ja tugevdada seeläbi rubla positsiooni. Teiseks. Juulis langetatakse Venemaa-vastaste sanktsioonide osas lõplik otsus: pikendada või mitte? Arvestades asjaolu, et märtsikuu EL-i esindajate kohtumisel oli automaatse pikendamise vastu seitse riiki, võib loota, et piiravate meetmete jätkamise otsust ei tehta. Ja see on veel üks tõsine rublat toetav tegur.
Tema sõnul tasub aga tõdeda, et prognoos ise on rubla praegusest dünaamikast lahutatud – täna, 26. märtsil on kurss tugevnenud juba 55,90-ni ning majandusarengu ministeerium prognoosib 55. aasta lõpuks jõudmist 55-ni. aasta. "Arvestades asjaolu, et riigi valuuta kurss sõltub liiga palju geopoliitilistest teguritest, on rubla enam-vähem selget trajektoori isegi järgmise 3-5 kuu jooksul raske joonistada," lisas ta.
Grand Capitali analüüsiosakonna juhataja Sergei Kozlovski teatas, et sanktsioonide tulemuste ülevaatamine analüütikute ja analüütiliste agentuuride poolt on täies hoos: USA sanktsioone on pikendatud, kuid EL sanktsioone veel mitte. Põhiküsimus – mis saab rublast – jääb lahtiseks. Ta on kindel, et rubla kasvu või nõrgenemise peamiseks kriteeriumiks on Venemaa majanduse spetsiifikast tulenevalt nafta hind.
"Sanktsioonide tingimustes, kui nafta hind stabiliseerub praeguses vahemikus (55-60), hakkab rubla aeglaselt stabiliseeruma, kuid mitte konkreetse "trendi" kujul, vaid teatud sagedusega - tugevnemine. , langus, siis uuesti tugevnemine. Kui taandada kõik ühele väärtusele, siis naftabarreli hinnaga, isegi sanktsioonide all, 60 dollari juures, kaupleb dollar 50-52 rubla tasemel. Kui sanktsioonid mingil põhjusel tühistatakse, võib dollar veelgi nõrgeneda, eriti Föderaalreservi intressimäärade muutmise otsuste ja USA valitsussektori võla suurendamise vajaduse taustal. Pikemas perspektiivis on rubla võimeline tugevnema, kuid selleks peab Venemaa majandus majanduslangusest välja tulema ning praegu pole see ilma kõrge naftahinnata (umbes 70-80 dollarit barreli kohta) võimatu. täpsustas analüütik.
Tuletame meelde, et viimase 10 päevaga on dollari kurss langenud 5,7 rubla ja alates 3. veebruarist on see odavnenud enam kui 10 rubla võrra. Alates veebruari algusest on jätkunud ka euro nõrgenemine rubla suhtes. Vähem kui kahe kuuga langes see 78,79 rublalt 62,08 rublale.
