Дата размещения статьи: 17.12.2014
В настоящее время лизинг достиг высокого уровня развития на отечественном рынке, выделившись в самостоятельную отрасль бизнеса. В сфере предоставления услуг финансовой аренды успешно функционирует целый ряд компаний, в том числе крупных. Лизинговым компаниям присваиваются рейтинги: в частности, компании лизингового рынка России оценивает рейтинговое агентство "Эксперт РА". Как учесть отраслевые особенности заемщика, бизнесом которого является предоставление услуг финансовой аренды (лизинга)? В статье предложена методика оценки уровня финансового состояния лизинговой компании.
Специфика деятельности лизинговых компаний предполагает привлечение средне- и долгосрочного финансирования. Это создает однозначную предпосылку их заинтересованности в использовании банковских кредитов, в связи с чем лизинговые компании становятся лояльными банковскими заемщиками.
Как правило, сроки предоставления кредитов лизинговым компаниям - от трех до пяти лет, а графики частичного погашения кредитов соответствуют аналогичным параметрам заключенных заемщиком с лизингополучателями договоров лизинга.
В качестве обеспечения кредитов банку-кредитору чаще всего предоставляются в залог объекты лизинга, а также права требования к лизингополучателям по договорам лизинга.
Источник погашения основного долга и начисленных процентов по кредитам - денежные средства, поступающие от лизингополучателей в соответствии с графиками лизинговых платежей.
Спектр лизинговых сделок весьма широк и распространяется на:
- производственное оборудование и технику;
- дорожно-эксплуатационную технику и оборудование;
- дорожно-строительную технику;
- легковой и грузовой автотранспорт;
- аэронавигационное и аэропортовое оборудование;
- авиационную технику;
- морские и речные суда различных классов, портовое оборудование;
- технику специального назначения;
- интегрированные системы безопасности;
- контейнеры для перевозки грузов.
Крупные лизинговые компании могут реализовывать сложные проекты, в том числе связанные с длительным процессом создания предмета лизинга. Как правило, в таких случаях они активно сотрудничают с государственными ведомствами, департаментами и агентствами, госкорпорациями. Государственная поддержка позволяет крупным лизинговым компаниям разрабатывать актуальные программы, сопровождать государственные инициативы и активно участвовать в развитии экономики страны.
Лизингополучателями выступают предприятия из различных отраслей экономики:
- производственные предприятия;
- местные и региональные предприятия дорожного сектора;
- региональные и федеральные аэропорты, региональные перевозчики и др.;
- автотранспортные предприятия.
Лизинговые компании предлагают современную отечественную и импортную технику и оборудование ведущих производителей. Партнерские отношения с банками позволяют лизинговым компаниям предлагать своим клиентам наиболее гибкие условия кредита и предоставлять гарантии.
Вместе с тем специфика лизингового бизнеса должна учитываться при проведении кредитного анализа, в особенности при оценке уровня финансового состояния лизинговой компании.
Трансформация бухгалтерской отчетности лизинговой компании
Важнейшая особенность предлагаемого методического подхода к оценке финансового состояния заемщика - лизинговой компании заключается в том, что кредитный аналитик, взяв за основу стандартизированную методику финансового анализа, должен предварительно произвести трансформацию отчетности лизинговой компании. Цель такой трансформации - более точное отражение статей баланса в соответствии с их экономическим содержанием.
Стандартизированная методика оценки уровня финансового состояния заемщика предполагает использование системы финансовых коэффициентов, состоящей из пяти групп показателей:
- коэффициентов финансового левериджа (характеризующих соотношение собственного и заемного капитала);
- коэффициентов оборачиваемости (позволяющих оценивать интенсивность хозяйственного цикла);
- коэффициентов прибыльности (характеризующих эффективность работы собственного и привлеченного капитала);
- коэффициентов ликвидности (характеризующих способность рассчитаться по своим обязательствам);
- качества обслуживания долга (определяющегося как отношение выручки от реализации к задолженности перед банками и заимодавцами по краткосрочным и долгосрочным обязательствам).
После расчета значений финансовых коэффициентов для установления уровня финансового риска по каждому из показателей (групп финансовых коэффициентов) вычисляется процентная доля суммы набранных баллов с учетом весовых коэффициентов по отношению к их максимально возможному количеству, которая может размещаться на оценочной шкале в виде таблицы распределения указанных процентных долей (табл. 1).
Таблица 1
Уровни финансового риска
Трансформация бухгалтерской отчетности, применяемая для лизинговых компаний, должна учитывать следующий ключевой момент. Имущество, переданное в лизинг, рассматривается банком как элемент структуры оборотного капитала лизинговой компании. В связи с этим для оценки уровня финансового положения заемщика банк переносит сумму вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" внеоборотных активов (разд. I баланса) в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" оборотных активов (разд. II баланса).
Оборотные активы лизинговой компании в основном представлены следующими статьями:
- дебиторская задолженность (задолженность лизингополучателей - балансодержателей предметов лизинга, задолженность покупателей, авансы, выданные поставщикам, расчеты по налогам и сборам);
- депозиты в кредитных учреждениях;
- денежные средства (остатки на расчетных счетах в банках);
- прочие оборотные активы (НДС с полученных авансов, расходы будущих периодов (страховая премия)).
Пассивы лизинговой компании содержат следующие основные статьи:
1) собственные средства: уставный капитал, нераспределенная прибыль, резервный капитал, доходы будущих периодов по договорам лизинга. Доля собственного капитала в структуре источников финансирования составляет около 30% валюты баланса (уровень автономии при этом оценивается как высокий);
2) обязательства лизинговой компании (составляют порядка 70% валюты баланса):
- долгосрочные и краткосрочные кредиты;
- прочие долгосрочные обязательства: авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, отложенные налоговые обязательства (НДС);
- кредиторская задолженность, в том числе авансы покупателей, авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, налогам и сборам.
Позитивные признаки, свидетельствующие об успешности бизнеса лизинговой компании, следующие.
1. Величина чистых активов возрастает.
2. У заемщика отсутствует дефицит собственных оборотных средств (в данном случае необходимо учитывать специфику деятельности лизингодателя, а именно тот факт, что доходные вложения в материальные ценности - предметы лизинга - некорректно относить к иммобилизованным активам, так как по окончании срока аренды (соответствующего кредитного соглашения) объекты лизинга выкупаются лизингополучателями (амортизируются)).
3. Заемщик в умеренной степени зависит от внешних источников финансирования и осуществляет финансирование своей деятельности собственными средствами примерно на 30%, а также за счет долгосрочных и краткосрочных банковских заимствований.
4. Ликвидность заемщика соблюдается, предприятие обладает потенциалом своевременно рассчитываться по своим обязательствам за счет реализации (оборота) активов.
5. Финансовым результатом деятельности заемщика является прибыль.
6. Заемщик имеет оптимальную долговую нагрузку. По срокам и объемам банковские заимствования в рамках каждого кредитного проекта согласованы (соответствуют) с аналогичными параметрами (сроками и суммами) лизинговых договоров.
7. Показатели оборачиваемости активов заемщика соответствуют периодам окупаемости лизинговых проектов.
Пример. Финансовое положение заемщика - лизинговой компании.
Таблица 2
|
Пояснения |
Наименование показателя |
||||
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||
|
Нематериальные активы |
|||||
|
Результаты исследований и разработок |
|||||
|
Нематериальные поисковые активы |
|||||
|
Материальные поисковые активы |
|||||
|
Основные средства |
|||||
|
Доходные вложения в материальные ценности |
|||||
|
Финансовые вложения |
|||||
|
Отложенные налоговые активы |
|||||
|
Прочие внеоборотные активы |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
авансы, выданные поставщикам имущества, предназначенного для передачи в лизинг, без НДС |
|||||
|
Итого по разделу I |
|||||
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
НДС с авансов, выданных поставщикам имущества, предназначенного для передачи в лизинг |
|||||
|
Дебиторская задолженность |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
долгосрочная, в том числе: |
|||||
|
краткосрочная, в том числе: |
|||||
|
задолженность покупателей |
|||||
|
покупатели-лизингополучатели - балансодержатели предмета лизинга (сумма предстоящих лизинговых и выкупных платежей) |
|||||
|
авансы поставщикам |
|||||
|
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
займы выданные |
|||||
|
доверительное управление имуществом |
|||||
|
Денежные средства и денежные эквиваленты |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
расчетные счета |
|||||
|
депозитные вклады в кредитных организациях |
|||||
|
доверительное управление имуществом |
|||||
|
Прочие оборотные активы |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
долгосрочная задолженность, в том числе: |
|||||
|
НДС с полученных авансов, подлежащих зачету не ранее 12 месяцев после отчетной даты |
|||||
|
расходы будущих периодов, подлежащие списанию не ранее 12 месяцев после отчетной даты |
|||||
|
краткосрочная задолженность, в том числе: |
|||||
|
НДС с полученных авансов, подлежащих зачету в течение 12 месяцев после отчетной даты |
|||||
|
расходы будущих периодов, подлежащие списанию в течение 12 месяцев после отчетной даты |
|||||
|
Итого по разделу II |
|||||
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|||||
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) |
|||||
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
|||||
|
Переоценка внеоборотных активов |
|||||
|
Добавочный капитал (без переоценки) |
|||||
|
Резервный капитал |
|||||
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
доверительное управление имуществом |
|||||
|
Итого по разделу III |
|||||
|
IV ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||
|
Заемные средства |
|||||
|
Отложенные налоговые обязательства |
|||||
|
Оценочные обязательства |
|||||
|
Прочие обязательства |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
задолженность по оплате страховой премии (страхование предметов лизинга) |
|||||
|
Итого по разделу IV |
|||||
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||
|
Заемные средства |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
проценты по кредитам |
|||||
|
вексельные обязательства и облигации |
|||||
|
проценты по облигациям |
|||||
|
Кредиторская задолженность |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
авансы, полученные по договорам лизинга, которые будут зачтены в счет оплаты предстоящих лизинговых платежей в соответствии с графиком |
|||||
|
авансы (предварительная оплата) покупателей |
|||||
|
задолженность перед поставщиками |
|||||
|
задолженность по оплате страховой премии |
|||||
|
расчеты по налогам и сборам, социальному страхованию |
|||||
|
расчеты с персоналом по оплате труда |
|||||
|
доверительное управление имуществом |
|||||
|
Доходы будущих периодов |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
будущие доходы по договорам лизинга, по условиям которых лизингополучатели являются балансодержателями предмета лизинга |
|||||
|
Оценочные обязательства |
|||||
|
Прочие обязательства |
|||||
|
В том числе: |
|||||
|
отложенные налоговые обязательства (НДС отложенный) |
|||||
|
Итого по разделу V |
|||||
Таблица 3
Отчет о финансовых результатах за январь - декабрь 2013 г. (тыс. руб.)
Организация "Лизинговая компания"
Вид экономической деятельности - финансовый лизинг
|
Пояснения |
Наименование показателя |
За январь - декабрь 2013 г. |
За январь - декабрь 2012 г. |
|
|
Себестоимость продаж |
||||
|
Валовая прибыль (убыток) |
||||
|
Коммерческие расходы |
||||
|
Управленческие расходы |
||||
|
Прибыль (убыток) от продаж |
||||
|
Доходы от участия в других организациях |
||||
|
Проценты к получению |
||||
|
Проценты к уплате |
||||
|
Прочие доходы |
||||
|
В том числе: |
||||
|
уступка права требования |
||||
|
доверительное управление |
||||
|
возмещение убытков по договорам лизинга |
||||
|
курсовые разницы |
||||
|
Прочие расходы |
||||
|
В том числе: |
||||
|
уступка права требования |
||||
|
доверительное управление |
||||
|
амортизация ДМЦ (по расторгнутым договорам лизинга) |
||||
|
продажа ОС (включая предметы лизинга) |
||||
|
банковское обслуживание |
||||
|
курсовые разницы |
||||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
||||
|
Текущий налог на прибыль |
||||
|
В том числе постоянные налоговые обязательства (активы) |
||||
|
Изменение отложенных налоговых обязательств |
||||
|
Изменение отложенных налоговых активов |
||||
|
В том числе: |
||||
|
налог на прибыль и аналогичные платежи за предыдущие периоды |
||||
|
причитающиеся налоговые санкции |
||||
|
Чистая прибыль (убыток) |
||||
|
СПРАВОЧНО |
||||
|
Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода |
||||
|
Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода |
||||
|
Совокупный финансовый результат периода |
||||
|
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
||||
|
Разводненная прибыль (убыток) на акцию |
Анализ деятельности заемщика в течение года (с 1 января 2013 г. по 1 января 2014 г.) свидетельствует о сохраняющемся высоком уровне финансового состояния, повышении в 1,8 раза - с 17 411 до 32 126 млн руб. - величины чистых активов (уровня автономии заемщика), увеличении валюты баланса на 50% - с 65,2 до 97,9 млрд руб., увеличении полученного заемщиком годового объема выручки на 30% - с 12,7 до 16,4 млрд руб.
Активы заемщика на 32% (31 млрд руб.) представлены внеоборотными активами, в структуре которых доходные вложения в материальные ценности (имущество, переданное в лизинг, с учетом амортизации) составляют 28 471,6 млн руб. Имущество, переданное в лизинг, рассматривается банком как элемент структуры оборотного капитала лизинговой компании, в связи с чем с целью оценки уровня финансового положения заемщика банком сделана следующая трансформация структуры активов заемщика: перенос суммы вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" внеоборотных активов (разд. I баланса) в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" оборотных активов (разд. II баланса).
Оборотные активы представлены:
- дебиторской задолженностью в размере 57 110 млн руб. (задолженность лизингополучателей - балансодержателей предметов лизинга, задолженность покупателей, авансы, выданные поставщикам, расчеты по налогам и сборам). Заемщиком в течение 2013 г. создан резерв по сомнительным долгам (проблемная дебиторская задолженность) в размере 391,8 млн руб., или приблизительно 1,1% от образовавшейся в 2013 г. задолженности лизингополучателей;
- депозитами в кредитных учреждениях в размере 2 млн руб. (2% валюты баланса);
- денежными средствами (остатки на расчетных счетах в банках в размере 4266 млн руб. (4,3% валюты баланса));
- прочими оборотными активами (НДС с полученных авансов, расходы будущих периодов (страховая премия) в размере 1195 млн руб.).
В структуре пассивов заемщика - собственные средства: уставный капитал - 10 001 млн руб., нераспределенная прибыль - 701,6 млн руб., резервный капитал - 61,8 млн руб.; к собственным средствам заемщика отнесены доходы будущих периодов по договорам лизинга в размере 21 362 млн руб. Доля собственного капитала в структуре источников финансирования составляет 29 560 млн руб., или около 30% валюты баланса (уровень автономии оценивается как достаточно высокий).
Обязательства - 69,8% валюты баланса, или 68 370 млн руб.:
- долгосрочные кредиты в размере 47 999 млн руб., краткосрочные кредиты, проценты по ним, вексельные обязательства и облигации в размере 5812 млн руб.;
- прочие долгосрочные обязательства: авансы, полученные по договорам лизинга, в размере 856 млн руб., задолженность по уплате страховой премии в размере 355 млн руб., отложенные налоговые обязательства (НДС) в размере 6663 млн руб.;
- кредиторская задолженность в размере 2735 млн руб., в том числе авансы покупателей, авансы, полученные по договорам лизинга, задолженность по уплате страховой премии, налогам и сборам.
По результатам анализа факторов финансового риска на 1 января 2014 г., а также их динамики в течение года выявлено следующее.
Величина чистых активов возросла за 2013 г. в абсолютной величине на 84,5% - с 17 411 до 32 127 млн руб., их доля в совокупных активах возросла с 26,7 до 32,8%. У заемщика отсутствует дефицит собственных оборотных средств (в данном случае необходимо учитывать специфику деятельности лизингодателя, а именно тот факт, что доходные вложения в материальные ценности - предметы лизинга - в сумме 28 472 млн руб. некорректно относить к иммобилизованным активам, так как по окончании срока аренды (соответствующего кредитного соглашения) объекты лизинга выкупаются лизингополучателями (амортизируются)).
Заемщик в умеренной степени зависит от внешних источников финансирования и осуществляет финансирование своей деятельности собственными средствами на 30%, а также за счет долгосрочных (47,9 млрд руб.) и краткосрочных (5,8 млрд руб.) банковских заимствований, доля которых в структуре обязательств на 1 января 2014 г. составила 54,9%.
Ликвидность заемщика соблюдается, предприятие обладает потенциалом своевременно рассчитываться по своим обязательствам за счет реализации (оборота) активов.
Финансовым результатом деятельности заемщика в течение рассмотренного периода является прибыль. В течение 2013 г. полученная прибыль составила 317 млн руб., повысившись по сравнению с аналогичным показателем 2012 г. в 2,4 раза.
Заемщик имеет оптимальную долговую нагрузку. По срокам и объемам банковские заимствования в рамках каждого кредитного проекта согласованы с аналогичными параметрами (сроками и суммами) лизинговых договоров. В данном аспекте необходимо принимать во внимание низкую долю проблемных для взыскания требований, которая составляет около 1% лизингового портфеля заемщика.
Показатели оборачиваемости активов заемщика соответствуют периодам окупаемости лизинговых проектов. Структура баланса характерна для лизингодателя.
Уровень финансового риска оценивается как низкий. Финансовое положение заемщика по состоянию на 1 января 2014 г. оценено как хорошее.
Выводы
Ключевая особенность кредитного анализа лизинговых компаний, для которых характерна выраженная отраслевая специфика, - предварительная трансформация финансовой отчетности лизингодателя, посредством которой кредитный аналитик учитывает специфику бизнеса клиента, а также учет особенностей финансовой аренды.
Трансформация отчетности заемщика - лизинговой компании заключается в переносе суммы вложений в имущество, переданное в финансовый лизинг, из раздела "Доходные вложения в материальные ценности" в составе внеоборотных активов в раздел "Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)" в составе оборотных активов. После трансформации финансовой отчетности, посредством которой будут учтены отраслевые особенности лизинговой компании, применяется стандартизированная методика анализа финансовой отчетности клиента банка, позволяющая оценить уровень финансового риска и определить финансовое положение заемщика.
Вследствие неодинаковой значимости выбранных показателей для оценки места лизинговых компаний на рынке в отчётном периоде показателям были присвоены следующие веса:
В процессе подготовки рейтинга лизинговых компаний было установлено, что активно к концу 2014 года на профессиональной основе лизинговыми операциями занимались лишь немногим более 40 лизинговых компаний. Для остальных предприятий, которые совершали в 2014 г. лизинговые операции, лизинг является только одним из видов экономической деятельности, и не занимает существенную долю в общем объеме активных хозяйственных операций предприятия.
Причиной существенного расхождения между числом предприятий, осуществлявших в 2014 году лизинговые операции в качестве лизингодателя (по данным государственной статистической отчетности) и выявленных при проведении рейтинговых исследований фактически работающих лизинговых компаний является в основном то, что многие предприятия в 2014 г. осуществляли лизинговые операции не систематически, и исключительно для реализации специальных или внутриведомственных задач в рамках осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности. В целом компании, принявшие участие в рейтинге формируют профессиональный рынок лизинга в Республике Беларусь (в сегменте лизинговых компаний без учета банков-лизингодателей), что позволяет признать настоящий рейтинг репрезентативным и объективно характеризующим состав участников белорусского рынка лизинговых услуг и их место на данном рынке.
Рейтинг лизинговых компаний, построенный на основе их отчетности в соответствии с утвержденной Ассоциацией лизингодателей методикой, представлен в таблице 2.1. По сравнению с рейтингом 2013 года добавилась информация по четырем новым участникам: ЧУП «ГродноЛизинг», ООО «Статус лизинг», ОДО «Айрон», ОДО «Экспертлизинг». В совокупности на указанные компании приходится 0,45 % объема лизингового портфеля и 0,98 % объема нового бизнеса участников рейтинга .
Видно, что лизинговые компании преимущественно расположены в г. Минске. Компании, находящиеся в остальных регионах республики составляют менее 19% от общего количества участников рейтинга. В 2012 г. этот показатель равнялся 21%, в 2011 г. 14,3%, в 2010 г. - 22,5%, в 2009г. - 25%, а в 2008г. - 25,9% .
Из компаний, принявших участие в рейтинге, 18 компаний работают на рынке 10 и более лет (47,37 % от общего числа участников), 9 компаний - от 5 до 10 лет (23,68 %), 11 компаний - менее 5 лет (28,95 %). При этом из 10 компаний - лидеров рейтинга нет ни одной компании, работающей на рынке менее 6 лет. Это подтверждает многолетнюю тенденцию о выходе на первые роли более опытных компаний.
Из первой пятерки рейтинга 4 компании относятся к категории банковских компаний, в первой десятке их семь, что в целом соответствует общеевропейским показателям, где наиболее крупные лизингодатели относятся либо к банковскому сектору, либо являются подразделениями крупных промышленных и финансово-инвестиционных холдингов (кэптивными лизинговыми компаниями). Все это в целом повторяет расклад рейтингов за предыдущие года.
Разрыв между первым и последним местом составил 999,53 (в 2013 г. -902,95 баллов), увеличился разрыв между первой и второй пятерками с 2,89 до 69,73 баллов, а также с 104,33 до 83,97 баллов уменьшился диапазон компаний второй пятерки (табл. 2.2). Существенно вырос разрыв между первой и второй компаниями рейтинга - с 40,01 баллов в 2013 г. до 301,8 баллов в 2014 г. В период с 2008 г. до 2012 г. наблюдалось постоянное увеличение такого разрыва (в 2011 г. - 474 балла, в 2010 г. - 440 баллов, в 2009 г. - 398 баллов, в 2008 г. - 53 балла). В период с 2012 г. по 2013 г. произошло его существенное уменьшение (в 2013 г. - 40,01 балла, в 2012 г. - 56,42 балла). В целом в 2014 году произошло перераспределение долей рынка между компаниями: на первые две компании рейтинга приходилось уже 38,15 % совокупного объема нового бизнеса 10 11 и 42,92 % совокупного лизингового портфеля (в 2013 г. - 28,58 % и 35,61 % соответственно), на первые пять компаний - 69,97 % и 70,74 % (в 2013 г. - 55,4% и 69,15%), на компании с 6 по 10 - 15,55 % и 14,86 % (в 2013 г. - 26,48 % и 20,13%), на остальных 28 участников рейтинга - 14,48% и 14,40 % (в 2013 г. - 18,12 % и 10,73 %). Приведенные данные свидетельствуют о произошедшем увеличении концентрации рынка лизинга страны.
|
Наименование компании |
|||
|
АСБ Лизинг |
|||
|
Белбизнеслизинг |
|||
|
Премьерлизинг |
|||
|
ВТБ Лизинг |
|||
|
Агрофинанс |
|||
|
Микро Лизинг |
|||
|
Автопромлизинг |
|||
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
|||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
|||
|
Центроимпорт |
|||
|
Внешнеэкономическая Лизинговая Компания |
|||
|
БНБ Лизинг |
|||
|
Лида-Сервис |
|||
|
Террализинг |
|||
|
СМАРТ Партнёр |
|||
|
Финпрофит |
|||
|
ДЭН Инвест |
|||
|
Астра-Лизинг |
|||
|
Буг-Лизинг |
|||
|
Открытая линия |
|||
|
Юникомлизинг |
|||
|
Интеллект-Лизинг |
|||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
|||
|
СтройИнвестЛизинг |
|||
|
Промавтостройлизинг |
|||
|
Лизинг-Белинвест |
|||
|
ВестЛизинг |
|||
|
Активлизинг |
|||
|
РЕСО-БелЛизинг |
|||
|
Агролизинг |
|||
|
Промагролизинг |
|||
|
Райффайзен-Лизинг |
|||
|
ГЛОБАЛ лизинг |
|||
|
Статус лизинг |
|||
|
ГродноЛизинг |
В 2013 году, впервые, по результатам рейтинговых исследований были рассчитаны коэффициенты монополизации рынка. Для анализа структуры рынка существует несколько количественных методов оценки концентрации. В некоторых странах устанавливается пороговая доля рынка - доля отдельного предприятия в общем объеме продаж какого либо товара или услуги .
По российскому законодательству безусловным монополистом признается предприятие, которое контролирует более 65% рынка. Организация, имеющая рыночную долю в интервале 35-65%, может быть признана монополистом, если антимонопольные органы докажут, что она занимает доминирующее положение на рынке и злоупотребляет этим. В Республике Беларусь количественные параметры присутствия отдельного предприятия на рынке не получили широкого распространения. Рыночная доля отдельного предприятия не дает характеристики структуры рынка в целом. Компания ООО «АСБ Лизинг», занявшая первое место в рейтинге, контролирует 22,7% от общего объема нового бизнеса участников рейтинга и по этому параметру не является монополистом.
Более полную картину рынка дает индекс концентрации (CR), который характеризует долю нескольких ведущих компаний на рынке. По итогам 2014, явными лидерами рынка являются четыре компании: АСБ Лизинг, Промагролизинг, ВТБ Лизинг и Райффайзен-Лизинг.
Индекс концентрации для четырех крупнейших компаний рынка:
СR4 = 22,7% + 15,4% + 13,2% + 12,1% = 63,4%
По данному параметру группа лидирующих компаний приблизилась к порогу уровня доминирования на рынке. В 2013 году индекс концентрации рассчитывался для трех компаний и составил 41,5%, по итогам 2014 года CR3 = 51,3%. Наметившаяся несколько лет назад тенденция, при которой половина или большая часть рынка находится под контролем 3-5 лидирующих компаний, продолжилась и в прошлом году .
Однако индекс концентрации не учитывает особенности рыночной структуры всей отрасли, кроме того, и среди лидеров рынка может быть различное распределение долей. Поэтому, индекс концентрации применяется в качестве дополнительного параметра совместно с другими показателями. В качестве дополнительного параметра можно рассматривать индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI), который характеризует не долю рынка, контролируемого несколькими крупнейшими компаниями, а распределение рыночных долей между всеми субъектами данного рынка.
В мировой и отечественной практике концентрация рынка определяется как по коэффициентам концентрации, исходя из доли нескольких ведущих компаний, так и по индексу Херфиндаля-Хиршмана, который вычисляется как сумма квадратов долей продаж, выраженной в процентах по каждой компании в отрасли (формула 2.1):
HHI = S1 2 + S2 2 + ... + Sn 2 (2.1)
где S1 , S2 -- выраженные в процентах доли объема нового бизнеса каждой компании участницы, к общему объему нового бизнеса участников рейтинга.
Коэффициент Херфиндаля-Хиршмана показывает, какое место, долю, на данном рынке занимают лизингодатели, владеющие малыми долями. По значениям коэффициентов концентрации (CR) и индексов Херфиндаля-Хиршмана выделяются три типа рынка:
Таким образом, по параметру нового бизнеса индекс Херфиндаля-Хиршмана рассчитанный среди 38 участников рейтинга составил HHI=1184, это говорит о том, что рынок лизинга Республики Беларусь относится к умеренно-концентрированным. Напомним, что по итогам 2013 года, и по индексу концентрации, и по индексу Херфиндаля-Хиршмана рынок лизинга Республики Беларусь классифицировался как низкоконцентрированный. Заметим, что повышение концентрации рынка характерно для большинства постсоветских рынков лизинга.
Оценка эффективности лизинговой компании - это способность рационально использовать имеющиеся в ее распоряжении ресурсы. Данная оценка может дать ориентир потенциальным инвесторам и собственникам по целесообразности инвестирования в компанию.
Оценка эффективности проводилась по следующим параметрам:
Таблица 2.3 ? Сумма новых договоров лизинга
|
Наименование компании |
Млн. рублей |
|
|
АСБ Лизинг |
||
|
Промагролизинг |
||
|
ВТБ Лизинг |
||
|
Райффайзен-Лизинг |
||
|
РЕСО-БелЛизинг |
||
|
Белбизнеслизинг |
||
|
ВестЛизинг |
||
|
Активлизинг |
||
|
Премьерлизинг |
||
|
СтройИнвестЛизинг |
||
|
Агролизинг |
||
|
Микро Лизинг |
||
|
БПС-лизинг |
||
|
ГродноЛизинг |
||
|
Агрофинанс |
||
|
БНБ Лизинг |
||
|
Лизинг-Белинвест |
||
|
Промавтостройлизинг |
||
|
Автопромлизинг |
||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
||
|
Интелект-Лизинг |
||
|
Буг-Лизинг |
||
|
Финпрофит |
||
|
Астра-Лизинг |
||
|
Террализинг |
||
|
ГЛОБАЛ лизинг |
||
|
Открытая линия |
||
|
Центроимпорт |
||
|
Дэн Инвест |
||
|
Лида-Сервис |
||
|
СМАРТ Партнёр |
||
|
Юникомлизинг |
||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
||
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
||
|
Статус лизинг |
||
|
Экспертлига |
||
|
В целом по компаниям |
Таблица 2.4 ? Коэффициент рентабельности активов
|
Наименование компании |
Значение, % |
|
|
Агролизинг |
||
|
РЕСО-БелЛизинг |
||
|
Агрофинанс |
||
|
Террализинг |
||
|
Статус лизинг |
||
|
Астра-Лизинг |
||
|
Открытая линия |
||
|
Буг-Лизинг |
||
|
Промагролизинг |
||
|
Весттрансинвест |
||
|
ГродноЛизинг |
||
|
СМАРТ Партнёр |
||
|
Активлизинг |
||
|
Райффайзен-Лизинг |
||
|
БНБ Лизинг |
||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
||
|
Микро Лизинг |
||
|
Экспертлига |
||
|
Автопромлизинг |
||
|
АСБ Лизинг |
||
|
Лизинг-Белинвест |
||
|
Белбизнеслизинг |
||
|
СтройИнвестЛизинг |
||
|
Центроимпорт |
||
|
Промавтостройлизинг |
||
|
Дэн Инвест |
||
|
Внешнеэкономическая Лизинговая Компания |
||
|
Юникомлизинг |
||
|
Финпрофит |
||
|
Лида-Сервис |
||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
||
|
Премьерлизинг |
||
|
ВТБ Лизинг |
||
|
Интелект-Лизинг |
||
|
БПС-лизинг |
Значение отрицательное |
|
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
Значение отрицательное |
|
|
ГЛОБАЛ лизинг |
Значение отрицательное |
Таблица 2.5 ? Коэффициент рентабельности капитала
|
Наименование компании |
Значение, % |
|
|
ВестЛизинг |
||
|
Юникомлизинг |
||
|
ВТБ Лизинг |
||
|
Статус лизинг |
||
|
Агролизинг |
||
|
Астра-Лизинг |
||
|
Дэн Инвест |
||
|
РЕСО-БелЛизинг |
||
|
СМАРТ Партнёр |
||
|
СтройИнвестЛизинг |
||
|
ГродноЛизинг |
||
|
Внешнеэкономическая Лизинговая Компания |
||
|
Открытая линия |
||
|
Активлизинг |
||
|
Райффайзен-Лизинг |
||
|
АСБ Лизинг |
||
|
БНБ Лизинг |
||
|
Белбизнеслизинг |
||
|
Микро Лизинг |
||
|
Автопромлизинг |
||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
||
|
Террализинг |
||
|
Агрофинанс |
||
|
Буг-Лизинг |
||
|
Лизинг-Белинвест |
||
|
Центроимпорт |
||
|
Промавтостройлизинг |
||
|
Промагролизинг |
||
|
Лида-Сервис |
||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
||
|
Экспертлига |
||
|
Финпрофит |
||
|
Премьерлизинг |
||
|
Интелект-Лизинг |
||
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
Значение отрицательное |
|
|
БПС-лизинг |
Значение отрицательное |
|
|
ГЛОБАЛ лизинг |
Значение отрицательное |
Таблица 2.6 ? Темп роста бизнеса
|
Наименование компании |
Значение, % |
|
|
Премьерлизинг |
||
|
Белбизнеслизинг |
||
|
Автопромлизинг |
||
|
АСБ Лизинг |
||
|
Агролизинг |
||
|
Микро Лизинг |
||
|
Внешнеэкономическая Лизинговая Компания |
||
|
СтройИнвестЛизинг |
||
|
ГродноЛизинг |
||
|
Террализинг |
||
|
БНБ Лизинг |
||
|
Промагролизинг |
||
|
Буг-Лизинг |
||
|
ГЛОБАЛ лизинг |
||
|
Финпрофит |
||
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
||
|
БПС-лизинг |
||
|
Лида-Сервис |
||
|
Райффайзен-Лизинг |
||
|
Центроимпорт |
||
|
Дэн Инвест |
||
|
ВТБ Лизинг |
||
|
Активлизинг |
||
|
Открытая линия |
||
|
Агролизинг |
||
|
ВестЛизинг |
||
|
СМАРТ Партнёр |
||
|
Юникомлизинг |
||
|
Экспертлига |
||
|
РЕСО-БелЛизинг |
||
|
Астра-Лизинг |
||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
||
|
Интелект-Лизинг |
||
|
Промавтостройлизинг |
||
|
Статус лизинг |
Коэффициент не рассчитывался |
|
|
Лизинг-Белинвест |
Коэффициент не рассчитывался |
Наиболее динамично развивающимися компаниями в 2014 г. были: ОАО «Премьерлизинг», ЗАО «Белбизнеслизинг», ООО «Автопромлизинг», которые имели коэффициент темпа роста бизнеса более 2.
Учитывая очень большую разницу в размерах лизинговых портфелей участников рейтинга при проведении сравнительного анализа в целом по рынку за несколько отчетных периодов, сравниваются коэффициенты темпа роста бизнеса, определенные исходя из суммарных данных по совокупному лизинговому портфелю за соответствующий период.
Динамика изменения коэффициента темпа роста бизнеса, рассчитанного исходя из данных совокупного лизингового портфеля за 2009 - 2015 г.г., видна из таблицы 2.7.
Таблица 2.7 ? Коэффициенты темпа роста бизнеса за 2009 - 2015 г.г.
Анализируя таблицу 2.7, коэффициент темпа роста бизнеса в 2014 г. немного выше аналогичного показателя за 2013 г., что позволяет говорить о реальном росте бизнеса среди профессиональных лизинговых компаний в целом по рынку. У 71% участников рейтинга был зафиксирован коэффициент темпа роста бизнеса больше 1 (в 2013 г. число таких компаний равнялось 62 % от общего количества участников рейтинга), что подтверждает большую активность участников рынка в 2014 г.
Данные по коэффициентам темпа роста объема нового бизнеса для участников рейтинга приведены в таблице 2.8.
Таблица 2.8 ? Темп роста объема нового бизнеса
|
Наименование компании |
Значение, % |
|
|
Белбизнеслизинг |
||
|
ИНТЕРКОНСАЛТЛИЗИНГ |
||
|
Премьерлизинг |
||
|
Автопромлизинг |
||
|
ВТБ Лизинг |
||
|
АСБ Лизинг |
||
|
Агрофинанс |
||
|
Микро Лизинг |
||
|
Внешнеэкономическая Лизинговая Компания |
||
|
СтройИнвестЛизинг |
||
|
Промагролизинг |
||
|
Райффайзен-Лизинг |
||
|
БНБ Лизинг |
||
|
ВестЛизинг |
||
|
Финпрофит |
||
|
ГродноЛизинг |
||
|
Агролизинг |
||
|
РЕСО-БелЛизинг |
||
|
Центроимпорт |
||
|
Террализинг |
||
|
Активлизинг |
||
|
Буг-Лизинг |
||
|
Лида-Сервис |
||
|
АЛК "ЛИЗИНГ-СЕРВИС" |
||
|
Дэн Инвест |
||
|
Экспертлига |
||
|
Астра-Лизинг |
||
|
СМАРТ Партнёр |
||
|
Открытая линия |
||
|
Интелект-Лизинг |
||
|
Промавтостройлизинг |
||
|
Юникомлизинг |
||
|
АВАНГАРД ЛИЗИНГ |
||
|
БПС-лизинг |
||
|
ГЛОБАЛ лизинг |
||
|
Статус лизинг |
Коэффициент не рассчитывался |
|
|
Лизинг-Белинвест |
Коэффициент не рассчитывался |
Динамика изменения коэффициента темпа роста объема нового бизнеса, рассчитанного исходя из данных совокупного нового бизнеса за 2009 - 2015 г.г. видна из таблицы 2.9.
Таблица 2.9 - Коэффициенты темпа роста объема нового бизнеса за 2009 - 2014 г.г.
Как видно из таблицы 2.9 темп роста объема нового бизнеса в 2014 г. в целом по рынку увеличился на 31,4 % , что свидетельствует о существенном увеличении активности лизинговых компаний в 2014 г.
Следует отметить, что в 2014 с целью унификации применяемой Ассоциацией лизингодателей Беларуси методики оценки показателя «Объем нового бизнеса» с международными методиками были изменены подходы при определении данного показателя. В настоящем исследовании он определялся как совокупная стоимость предметов лизинга, переданных в отчетном году (без НДС), в отличие от рейтинговых исследований в предыдущие годы, когда он определялся как совокупная стоимость заключенных в течение года лизинговых договоров (с НДС).
Наиболее высокий темп роста объема нового бизнеса в 2014 г. показали, ЗАО «Белбизнеслизинг», СООО «Интерконсалтлизинг», ОАО «Премьерлизинг» которые имели коэффициент более 6.
За счет увеличения числа участников увеличилось общее число компаний, которые имели данный коэффициент меньше 1. В 2014 г. их стало 17 (в 2013 г. - 16).
Таким образом, учитывая существенное увеличение коэффициента темпа роста объема нового бизнеса, рост его совокупного объема в национальной валюте по сравнению с 2013 г. на 51,3 % и сформировавшихся реальных показателей девальвации белорусского рубля за 2014 г. (9,93 % по отношению к Евро, и 24,6 % по отношению к доллару США) можно говорить о росте реального объема нового бизнеса по итогам года на рынке лизинга в сегменте профессиональных лизинговых компаний.
Рынок проявляет все больший интерес к лизинговым компаниям, да и сами они сильнее нуждаются в кредитах, инвестициях, адекватных условиях для слияний и присоединений. Оценить будущего партнера на лизинговом рынке помогут рекомендации экспертов «БО».
В конце лета аналитики центра исследования недвижимости IRN.RU заговорили о признаках стагнации в сегменте торговой недвижимости. Поводом задуматься стали намерения нескольких крупных ритейлеров продать принадлежащие им торговые объекты, чтобы погасить задолженность по облигационным займам.
Оценка в динамике Оценить лизинговую компанию (ЛК) порой сложнее, чем других заемщиков, — ведь этот бизнес слишком специфичен и динамичен. Трудности подхода к оценке ЛК связаны с тем, что существует несколько различных видов лизинга и различных способов отражения лизинговых операций в финансовой отчетности лизинговой компании.
При оценке лизинговой компании невозможно ориентироваться на значимые для прочих отраслей финансовые показатели деятельности. Так происходит потому, что для лизинговых компаний характерен низкий объем собственного капитала, существенные колебания объемов выручки и чистой прибыли в зависимости от графиков поступления платежей по лизинговым контрактам, значительные объемы внешних заимствований. Из-за этого необходим более детальный анализ финансовой деятельности лизинговой компании, в частности анализ объема и сроков исходящих и входящих денежных потоков. Испытывают трудности при оценке ЛК и банки — при выдаче кредитов, и рейтинговые агентства — при попытке оценить финансовое положение и риски компании.
«Принимая решение работать в этом довольно сложном сегменте, наш банк заранее определил для себя некие качественные требования к потенциальному заемщику, а также допустимые значения показателей его финансовой отчетности, — рассказывает Евгений Ретюнский, член правления ЮниКредит Банка. — Важно анализировать динамику финансовых показателей как в абсолютном, так и в относительном выражении, сравнивая ее со средними значениями по рынку. При необходимости политика оценки ЛК корректируется в зависимости от ситуации на рынке — лизинг в России развивается более чем динамично, так что необходимо производить постоянный анализ накопленной информации, для того чтобы принимать правильные кредитные решения».
Эксперты отмечают, что из-за того, что ЛК являются разновидностью финансовых посредников, естественным для них является гораздо более высокий уровень долговой нагрузки, чем у обычных, к примеру производственных, компаний. Достаточность собственных средств капитала всегда относительно низка. Вполне распространенным является соотношение заемных средств к собственным 9:1, что терпимо в условиях избыточной ликвидности, но вызывает опасения в нынешней ситуации на рынке.
Стандартизированных форм отчетности, позволяющих оценить специализацию компании по видам передаваемого в лизинг имущества, у ЛК нет. Из-за того, что лизинговые компании ведут отчетность по общим стандартам, как обыкновенное предприятие, без учета специфики своего бизнеса, оценка становится еще более сложной. Аналитикам постоянно приходится запрашивать дополнительные материалы.
..Лизинговые компании боятся, что рейтинг раскроет их «неидеальность»...«Если смотреть на отчетность лизинговой компании, то даже специалисту увидеть в ней суть очень сложно, — отмечает Павел Манько, старший аналитик RusRating. — Мы ведь проводим не оценку бизнеса, а оцениваем риски компании, ее реальное текущее состояние во всех разрезах. Для этого нам дополнительно нужны уставные документы, сведения об акционерах и владельцах, сведения о структуре компании и технологии работы, бухгалтерская отчетность, расшифровки некоторых статей баланса, информация о кредитном и лизинговом портфелях, бизнес-план, материалы о компаниях-партнерах, банках-кредиторах».
Также при оценке лизинговых компаний необходимо сопоставить объемы и сроки поступающих платежей по действующим лизинговым контрактам и их соответствие установленным графикам погашения кредитов, выданных лизинговой компании. «Еще важно проанализировать структуру лизингового портфеля по срочности лизинговых контрактов — это позволяет сделать вывод о стабильности результатов деятельности компании, — делится опытом Илья Поз, руководитель по кредитованию корпоративных клиентов Альфа-Банка. — Смотрим мы также на виды лизингового оборудования, составляющего лизинговый портфель компании, выявляем наличие зависимости деятельности лизинговой компании от поставщиков и покупателей определенного вида оборудования».
Очень часто у лизинговой компании отсутствует обеспечение, необходимое для минимизации кредитных рисков банка в случае дефолта по обязательствам заемщика. Из-за этого повышенное внимание уделяется оценке предмета лизинга. По данным специалистов банка «АК БАРС», сложность оценки уровня стоимости и ликвидности передаваемого в лизинг имущества связана с возможностью его учета как на балансе лизингодателя, так и на балансе лизингополучателя. Таким образом, особенности РСБУ не позволяют адекватно оценить реальные денежные потоки лизинговой компании при осуществлении лизинговых операций. К тому же возникают сложности в оценке масштабов бизнеса компании, в частности объемов лизингового портфеля компании.
Информационный голод Но, пожалуй, самая большая проблема, особенно при независимой оценке, заключается в том, что открытой информации по ЛК нет и получить ее можно, только если компания сама захочет предоставить все необходимые материалы. Нужную Информацию можно найти в основном только по лидерам рынка. А подавляющее большинство компаний остаются непрозрачными. «Если же компания давать информацию не хочет, то присвоить ей рейтинг невозможно, — утверждает Павел Манько (RusRating), — исключение составляют компании, выпустившие ценные бумаги, или некоторые ЛК, относящиеся к внутренним структурам банков. Много информации лизинговые компании предоставляют различным ассоциациям, членами которых они являются. Но последние только аккумулируют ее у себя и используют для составления на ее основе разнообразных обзоров, рэнкингов и подведения итогов. Получить от них информацию, необходимую для анализа, рейтинговому агентству практически невозможно. Она считается конфиденциальной».
Банкам лизинговые компании, будучи зависимыми от банковского финансирования, стараются предоставить гораздо более полную картину своей деятельности. К тому же в силу специфики своей деятельности лизинговые компании постоянно находятся в сфере внимания налоговых органов, поэтому отчетность компаний относительно доступна.
«Существенную роль при оценке лизинговой компании играет наличие международного рейтинга, особенно рейтинговый отчет по компании, включающий ряд сведений, которые невозможно или крайне сложно получить в общедоступных информационных источниках, — рассказывает Наталья Арсентьева, начальник управления анализа рисков банка «АК БАРС». — Менее значительную роль при оценке лизинговой компании играют национальные рейтинги из-за своей небольшой информативности и более низкого статуса по сравнению с международными рейтинговыми оценками».
Лизинговые компании, организованные при банках, не интересуются независимой оценкой, оценка рейтингового агентства им не нужна. А вот рыночным лизинговым компаниям, которые все чаще обращаются в банки за финансированием, рейтинги могли бы помочь. «Банки должны знать риски своих вложений, своего заемщика, уровень его платежеспособности, — отмечает Ричард Хейнсворт, генеральный директор RusRating. — Лизинговые компании должны показать и доказать банкам, что они достойны финансирования, что всегда могут платить по своим обязательствам. Но зачем каждому банку самостоятельно заниматься оценкой своего потенциального заемщика — пусть это делают профессионалы, рейтинговые агентства, тем более что ЛК имеет право предоставлять рейтинг всем контрагентам в качестве независимой оценки для ускорения процесса партнерского общения».
Но некоторые лизинговые компании, понимая, что они не идеальны, боятся, что в рейтинге эта «неидеальность» выйдет наружу, найдет свое отражение в отчете. Многие забывают, что рейтинг — это не оценка «хорошо» или «плохо», просто он нужен, чтобы оценить бизнес и относиться к нему правильно.
Найти информацию о лизинговой компании можно, только если она сама этого хочет...
Проблема нежелания лизинговых компаний получать рейтинги осложняется тем, что на государственном уровне до сих пор признаны только отчеты «большой тройки» (Moody’s, Fitch и Standard & Poor’s). Однако далеко не все российские лизинговые компании отчитываются по МСФО, тогда как «тройка» не работает с отчетностью по РСБУ. Еще менее интересно разбираться с российскими правилами отчетности иностранным инвесторам. По словам Ричарда Хейнсворта (RusRating), «для преодоления этой ситуации необходимо признание государством рейтинговых агентств своей страны, и в последнее время мы наблюдаем здесь положительные сдвиги».
Пока что для банков рейтинги, присвоенные лизинговым компаниям, являются лишь одним из дополнительных положительных факторов. Илья Поз (Альфа-Банк) говорит, что «наличие рейтинга не отменяет необходимости подробного анализа финансового состояния лизинговой компании, ведь одним из наиболее существенных параметров, оцениваемых при присвоении рейтингов, являются значительные объемы лизингового портфеля и реализуемых сделок, что является характерным показателем для всех крупнейших участников лизингового рынка. По нашему мнению, наиболее информативными и значимыми на текущий момент для российских лизинговых компаний являются ежегодные рейтинги, публикуемые РА «Эксперт».
Анализируем не ЛК, а лизингополучателя «При кредитовании лизинговой компании есть одна важная особенность, которая заключается в том, что своевременный возврат по кредитам в большей мере зависит не от лизинговой компании, а от платежеспособности лизингополучателя, — говорит Эльза Мансурова, начальник управления кредитования банка «АК БАРС». — То есть при принятии решения о кредитовании лизинговой компании необходимо иметь полную информацию о лизингополучателе, о характере лизинговой сделки».
Рейтингование лизинговых компаний гораздо сложнее, чем присвоение рейтингов банкам. По данным RusRating, банки занимают более открытые позиции с точки зрения объема публикуемой информации, отчетности, у банков есть свой регулятор. Банку можно присвоить рейтинг на основании публичной информации без его участия или согласия, а по ЛК нет даже минимума информации.Налицо прямая зависимость погашения кредитов от платежей лизингополучателей. Из-за этого при финансировании банком конкретной лизинговой сделки необходимо провести оценку лизингополучателя по этой сделке. В случае рефинансирования банком авансовых платежей, осуществляемых лизинговой компанией за счет собственных средств при покупке оборудования, подлежащего дальнейшей передаче в лизинг, либо финансирования текущей деятельности лизинговой компании в целом необходима целостная оценка качества всех контрагентов лизинговой компании.
«Понять, как лизинговая компания подходит к вопросу выбора партнеров-лизингополучателей, помогает методика анализа финансовых и правоустанавливающих документов лизингополучателя, — говорит Сергей Могильницкий, директор департамента инвестиционного финансирования Промсвязьбанка. — Ведь платежеспособность лизингодателя напрямую зависит от того, насколько аккуратно лизингополучатель будет выполнять свои обязательства по договору лизинга. Поэтому банк проводит анализ финансового состояния всех участников проекта: и лизинговой компании, и лизингополучателя. Это и является основной особенностью при принятии решения о финансировании лизинговой сделки».
Некоторые банки в случае финансирования лизинга вообще оценивают только лизингополучателя. «При анализе лизинговой сделки мы оцениваем риск финансового состояния не лизинговой компании, а лизингополучателя, — делится информацией Елена Спиридонова, заместитель начальника кредитного управления департамента кредитных операций Росбанка. — Это связано с тем, что именно от платежеспособности последнего зависит способность лизинговой компании погасить в назначенный срок и в должном размере ссудную задолженность. Некоторые лизингополучатели не совсем понимают кредитную политику банка в части кредитования лизинговых сделок, и в некоторых случаях банк испытывает сложности с получением запрашиваемых у лизингополучателя документов. Правда, в конечном счете большинство лизингополучателей все-таки предоставляют необходимую нам информацию».
Мнение эксперта
Любовь Трохина финансовый директор ООО «Пром Тех Лизинг»В условиях рыночной экономики слияние и поглощение предприятий обычное в бизнес-практике явление. Крупные игроки на рынке лизинговых услуг России уже присматриваются к компаниям для поглощения их с целью занятия более крупной ниши на рынке.В условиях рыночной экономики слияние и поглощение предприятий обычное в бизнес-практике явление. Крупные игроки на рынке лизинговых услуг России уже присматриваются к компаниям для поглощения их с целью занятия более крупной ниши на рынке.В процессе слияния и поглощения основным и значимым моментом является «достоверная» оценка «поглощаемых».Приобретая лизинговую компанию, покупатель прежде всего приобретает ее Гудвилл. Это одно из важных составляющих в оценке стоимости компаний лизинговой сферы, которое финансово оценить очень трудно. Это связано с тем, что само понятие «Гудвилл» на российском рынке услуг еще не нашло своей правильной оценки. В основном при оценке Гудвилла оценочные компании полагаются на «искусственные» рейтинги компании — узнаваемости компании, бренда и постоянной клиентуры.Поскольку Гудвилл нематериален, о его наличии или отсутствии можно судить лишь по успешности бизнеса. Под понятием «Гудвилл» следует понимать эффективное управление, отлаженные бизнес-процессы, умело построеную организационную структуру, клиентскую базу, деловые связи, профессиональный кадровый состав и многое другое, что в совокупности обеспечит не только стабильный доход для нового собственника, но и будет являться конкурентным преимуществом.Также необходимо реально оценить ликвидационную стоимость компании или стоимость компании «как есть». При этом нужно учитывать не только входящие денежные потоки и обязательства перед кредиторами, но и уделить особое внимание обязательствам перед бюджетом — это касается налога на добавленную стоимость и налога на прибыль.Любая оценка лизинговой компании носит временный характер и сохраняет свою объективность только определенное время. По истечении этого срока оценка лизинговой компании, которая, по сути, стала уже иной, должна быть обновлена снова, в новых условиях рынка.В условиях рыночной экономики слияние и поглощение предприятий обычное в бизнес-практике явление. Крупные игроки на рынке лизинговых услуг России уже присматриваются к компаниям для поглощения их с целью занятия более крупной ниши на рынке.В процессе слияния и поглощения основным и значимым моментом является «достоверная» оценка «поглощаемых».Приобретая лизинговую компанию, покупатель прежде всего приобретает ее Гудвилл. Это одно из важных составляющих в оценке стоимости компаний лизинговой сферы, которое финансово оценить очень трудно. Это связано с тем, что само понятие «Гудвилл» на российском рынке услуг еще не нашло своей правильной оценки. В основном при оценке Гудвилла оценочные компании полагаются на «искусственные» рейтинги компании — узнаваемости компании, бренда и постоянной клиентуры.Поскольку Гудвилл нематериален, о его наличии или отсутствии можно судить лишь по успешности бизнеса. Под понятием «Гудвилл» следует понимать эффективное управление, отлаженные бизнес-процессы, умело построеную организационную структуру, клиентскую базу, деловые связи, профессиональный кадровый состав и многое другое, что в совокупности обеспечит не только стабильный доход для нового собственника, но и будет являться конкурентным преимуществом.Также необходимо реально оценить ликвидационную стоимость компании или стоимость компании «как есть». При этом нужно учитывать не только входящие денежные потоки и обязательства перед кредиторами, но и уделить особое внимание обязательствам перед бюджетом — это касается налога на добавленную стоимость и налога на прибыль.Любая оценка лизинговой компании носит временный характер и сохраняет свою объективность только определенное время. По истечении этого срока оценка лизинговой компании, которая, по сути, стала уже иной, должна быть обновлена снова, в новых условиях рынка.Введение
Глава 1 Экономическое содержание лизинга
Предпосылки возникновения лизинга
Экономическая сущность лизинга
Классификация лизинга
Особенности использования лизинга в России. Обзор рынка
Глава 2 Механизм лизинга
Основные элементы механизма лизинга
Лизинговые платежи
Методы определения размера лизинговых платежей
Глава 3 Анализ деятельности предприятия и пути развития ООО «Симпак»
3.1 Описание предприятия
3.2 Анализ товара
3.3 Мониторинг и тенденции развития рынка
3.4 Организация производства
3.5 Основные проблемы и пути их решения
Глава 4 Использование лизинга в деятельности ООО «Симпак»
4.1 Предмет лизинга
4.2 Лизингодатель и условия лизинга
4.3 Страхование имущества переданного в лизинг
Глава 5 Оценка экономического эффекта использования лизинга в деятельности ООО «Симпак»
Глава 6 Эколого-правовые основы деятельности ООО «Симпак» Заключение
Список использованных источников
Введение
Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения нетрадиционных для хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности. Одним из таких методов является лизинг.
До начала 60-х годов лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо того, чтобы занимать деньги для покупки компьютера, автомобиля, судна или спутника, компания может взять его в лизинг.
Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.
Работа опубликована
